川财证券-消费行业日报：伊利股价创新高，坚守确定性-200706

　　每日点评
　　2020年7月6日，上证综指报收3332.88点，上涨5.17%；深证成指报收12941.72点，上涨4.09%；wind日常消费指数报收12664.27点，上涨3.09%。今日食品饮料指数上涨2.84%，在28个子行业中涨幅排名第26，其中我们覆盖的涨幅前三的个股为：伊利股份（600887，+7.00%）、贵州茅台（600519，+3.78%）、五粮液（000858，+2.17%）。
　　我们重点推荐的白酒板块上涨3.06%，啤酒板块上涨0.17%，整体表现一般。伊利股份为川财7月金股组合，公司推荐逻辑为：1）我国乳制品行业规模持续增长，行业集中度不断提升。从竞争格局角度来看，目前液态奶竞争格局较为稳定，高端化叠加规模化推动市场份额向头部企业聚拢，市场集中度不断提升。2）管理及渠道为核心竞争力，产品+营销齐发力。渠道方面，渠道网络布局能力为乳企核心竞争力之一，伊利为较早进行渠道下沉的乳企之一，享受到了消费升级红利，截至2019年，乡镇村网点近103.9万家，较上年提升了8%，未来低线城市及乡村布局仍为公司增长点之一；产品方面：从品类来看，伊利在常温奶、奶粉、冷饮等领域具有相对竞争优势，未来公司将通过品质及包装升级、产品细分、拓展新品类等方式保持持续增长；营销方面，伊利始终保持高费用投入，使存量产品实现稳定增长，新产品迅速上量。3）多措并举，公司盈利能力有望保持稳定。短期看，疫情使得Q1公司盈利端承压，但Q2收入恢复超预期，预计公司业绩将逐渐改善；长期看，蒙牛伊利存量业务同质化较为严重，伊利在存量业务上将通过纵向升级以保持增长的同时，将通过横向拓展来丰富品类，饮料或将成为下一发展引擎。
　　行业要闻
　　1、7月5日，2020年1-5月全国酿酒产业产经数据出炉，数据显示全国酿酒产业规模以上企业酿酒总产量2084.48万千升，同比下降5.91%；销售收入3088.98亿元，同比下降7.25%；利润612.48亿元，同比下降7.23%。其中规模以上白酒企业产量287.24万千升，同比下降9.70%；销售收入2151.63亿元，同比下降5.05%；利润553.26亿元，同比下降3.70%。啤酒产量1263.91万千升，同比下降14.16%；销售收入565.48亿元，同比下降14.33%；利润44.27亿元，同比下降31.90%。（微酒）
　　2、今日53度500ml飞天茅台一批价在2460—2480元左右。（酒说仁怀）
　　公司动态
　　1、好想你（002582）：公司关于限售股份上市流通的提示性公告，本次解除限售的股东包括杭州浩红、杭州越群；本次解除限售股份的上市流通日为2020年7月8日；本次解除限售股份的数量为3872万股，占公司股份总数的7.51%，解除限售股份为公司2016年重大资产重组发行的股份。
　　风险提示：宏观经济增长持续低于预期，原材料价格波动风险。