行业观点
6月建筑业商务活动指数为59.8%,环比回落1pct,主要由于季节性下滑,但同比去年仍相对较高,且处于高景气区间内。同时建筑业从业指数达57.4%,仍旧处于较高区间内,业务活动预期指数环比提升0.3pct,较去年大幅提升,充分印证了企业对建筑业经营扩张的信心。同时我们跟踪到的新增基建项目也呈现扩张趋势,当前正处于新增与存量共同发力阶段,二季度整体赶工加速的背景下,业绩有望逐季度持续改善。
投资建议:当前基建底部回升趋势已成,建议把握大基建、减隔震、钢结构投资机会。
第一条主线,高成长的装配式与减隔震板块不可忽略。尤其是今年疫情期间暴露出的医疗卫生、教育等公共资源短缺问题正逐步解决。结合2020年基建整体复苏的大背景下,基于民生工作的基建补短板有望加速推进。相关标的如震安科技天铁股份;钢构标的鸿路钢构、精工钢构。
第二条主线,基建确定性扩张下的传统板块投资,在今年疫情影响的背景下,大基建板块的确定性更强,建议把握底部回升趋势,重点标的有中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建,设计标的中设集团。
上游数据跟踪:开工施工情况超往年
水泥:全国水泥磨机开工率60.41%小幅回落,环比下降1.43个百分点,同比下降1.91个百分点。水泥出货率74.26%,环比下跌4.66个百分点,同比上涨0.63个百分点。钢厂:全国高炉开工率70.44%,与前两年水平基本持平。
挖机:5月份挖掘机使用小时数达147小时,达到了自2018年10月份以来的最高值。其中,较4月环比增3小时,较去年同期增4.3小时。
风险提示
REITs推行不及预期;海外投资风险;信用环境收紧风险。