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建信期货-棉花半年报：需求制约高度，供应决定节奏-200703

上传日期：2020-07-06 19:03:00 研报作者：郑玮,余兰兰,林贞磊,王海峰分享者：huisezuijia 收藏研报

格式：pdf
大小：1.4M
页数：共15页
来源：建信期货订阅
类型：期货研究
评级：

【研究报告内容】

　　核心观点：需求制约高度，供应决定节奏
　　需求：
　　需求降幅开始逐月收窄，内需环比改善。但海外订单好转幅度有限，外需修复缓慢乏力。需求后续亮点不足，纺织服装行业暂无趋势性回暖，棉花上涨很难持续。
　　供应：
　　随着疫情的常态化，疫情的利空作用弱化，供给端将是中期逻辑重点。由于新棉种植面积的减少，后续重点关注生长情况。
　　展望：
　　虽然2019/20和2020/21年度的供需结构不支持持续反弹，但供需两端会有强弱变化。中线可逢低做多但不追涨。长线可基于疫情影响持续情况考虑，选择供应端炒作后进行空单操作。
　　风险提示：中美贸易冲突加剧；疫情影响持续；汇率变化；政策风险

报告详细内容请查阅原报告附件

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标签：半年报制约棉花期货节奏高度

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