建信期货-甲醇半年报：需求较弱，价格难回升-200703

　　整体来看，2020年上半年期价表现较弱，年初受疫情的冲击，甲醇期价大幅回落，3月份国内疫情虽然好转，但海外疫情开始爆发，全球资产价格大幅暴跌，甲醇期价再度暴跌，随后随着全球风险资产企稳反弹，甲醇期价略有回升，由于较差的基本面，甲醇期价小幅回升后进入漫长的震荡期。
　　后期展望：供给方面，由于利润在上半年长期处于较差状态，甲醇开工率开始回落，但海外开工率相对稳定，进口价格较为便宜，导致进口量预期将保持高位，库存目前处于高位，鉴于甲醇开工率的回落，预计下半年甲醇库存将进入缓慢的去库阶段，整体供给仍然偏宽松；需求端，传统下游拖累甲醇需求，受疫情的影响，经济复苏缓慢导致下游需求端尤其是传统下游开工率回落，预计传统下游仍将维持弱势，整体下游需求仍不乐观。在供给偏宽松，进口价格低廉的情况下，甲醇价格难有大幅上涨空间，同样由于目前甲醇装置处于亏损状态，甲醇期价目前来看下跌空间比较小，甲醇价格预计将产期保持震荡。