万联证券-电力设备与新能源行业周观点：可再生能源补贴预算下发，光伏硅料价格反弹-200706

　　市场回顾：
　　2020.6.29-2020.7.3：上周电新行业涨幅为3.96%，跑输沪深300指数2.89pct，在申万28个行业板块中位列第19，表现处于中下游。
　　投资要点：
　　新能源汽车：根据中国汽车工业协会统计，6月汽车行业销量预计完成228万辆，环比增长4%，同比增长11%。但乘联会数据显示，6月份前四周乘用车日均零售量同比下滑22%，环比微降3%，6月车市进入传统淡季，需求整体有所回落。新能源汽车销售表现整体较为乐观，“新势力”势头良好，根据蔚来汽车销量数据，公司二季度销量10331万辆，创单季销量记录，6月售出3740辆，同比增长179%。建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750），高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。
　　电气设备：6月29日，青海-河南±800千伏特高压直流输电工程启动带电，预计12月份工程全面建成投产，该工程的投运将大幅增加西部清洁能源对外的输送能力。特高压工程建设全面提速，预计今明两年特高压招标金额将有较大增幅。建议关注电网信息化、电网二次设备双龙头国电南瑞（600406）。
　　光伏：硅料价格上周出现反弹，多晶硅料均价32元/kg，较上周上涨10.3%；单晶硅料均价60元/kg，同比增长1.7%。随着下半年终端需求的恢复，我们认为硅料价格将持续反弹势头，根据通威预计，下半年致密料均价有望超过70元/kg。财政部下达了2020年可再生能源电价附加补助资金预算，光伏补助规模达到6.5亿元，补贴的发放进一步促进行业发展，建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）以及硅料和电池片双龙头通威股份（600438）。
　　风电：根据财政部下达的可再生能源电价附加补助预算，今年风电补贴规模高达10.5亿元，对于“领跑者”项目，优先保障拨付补贴资金比例达50%，补贴拨付规模有助于风电产业链的发展。目前国内风电行业维持高景气，行业增长确定性较强，推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。
　　风险因素：新能源车销量不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。