东海期货-黑色产业链日报：限产效果有待观察，钢材市场延续弱势-200706

　　螺纹钢： 限产效果有待观察， 钢材市场延续弱势
　　1.核心逻辑： 7 月初， 在库存拐点来临， 淡季冲击以及高温多雨等因素的影响下， 市场价格出现回调。 临近周末， 在宏观面利好以及唐山地区限产趋严的消息刺激下， 价格出现触底反弹。 短期来看， 钢材市场基本面总体变化不大， 库存连续两周回升， 且增幅进一步扩大， 表观消费量降至348.92 万吨， 较上周下降 19.28 万吨。 而针对唐山限产， 市场认可度并不高， 目前大部分钢厂仍然处于方案制定过程当中， 存在观望情绪， 在当前六保六稳的大背景下， 能否最终落实， 力度有多大， 仍有待观察， 所以短期价格仍存在调整可能。 中期来看， 考虑到供应逐步见顶， 以及下半年强基建+稳地产格局的延续， 螺纹钢或仍以上行为主。
　　2.操作建议： 螺纹钢近期或继续延续调整态势
　　3.风险因素： 需求韧性继续维持
　　4.背景分析： 7 月 3 日， 上海、 杭州等 10 城市螺纹钢价格上涨 10-30元/吨； 上海、 南京等 10 城市 4.75MM 热卷价格上涨 10-20 元/吨。
　　重要事项: 据 Mysteel 不完全统计， 2020 年 6 月份各省市开工重大项目 4100 余个， 项目总投资超 2.4 万亿。 和 5 月相比， 项目开工数量环比增长约 36.74%， 总投资金额环比增加约 5.12%。 分地区来看， 河南总投资额位居榜首，全省项目总投资合计 5055 亿元，其中 6 月 5 日河南郑州 2020年第二批 267 个重大项目集中开工， 总投资高达 3179 亿元。
　　铁矿石： 高炉产能利用率小幅回落， 矿石价格弱势震荡
　　1.核心逻辑： 矿石基本面开始边际走弱， 虽然当前可售现货资源有限，但随着海漂资源的相继到港， 使得市场显现看跌预期， 目前矿石港口库存已经连续两周小幅回升， 压港船舶数据也达到 147 艘历史高位， 而近期巴西海运费的快速上涨也预示着后期供应将有所增加。 钢铁企业观望气氛较浓， 对港口现货资源的采购积极性不高， 同时本周钢厂产能利用率和日均铁水产量均有小幅下滑， 主要是因为徐州产能合并政策影响， 部分高炉停产待淘汰， 铁水产量下降明显， 进口矿需求短期内可能会小幅走弱。
　　2.操作建议： 铁矿石近期以震荡偏弱思路对待， 关注逢高沽空机会。
　　3.风险因素： 钢材产量继续明显回升
　　4.背景分析
　　现货价格： 普氏 62%铁矿石指数报 101.2 美元/吨,涨 0.75 美元/吨；青岛港 PB61.5%粉矿报 770 元/吨， 涨 3 元/吨。