招商期货-股指期货早班车-200706

　　市场环境
　　7月3日，A股三大股指延续上涨，其中沪指上涨2.01%，报收3152.81点；深成指上涨1.33%，报收12433.27点；创业板指上涨1.57%，报收2462.56点。两市成交11716亿元，较前日大幅增加915亿元；科创板涨跌互现，新上市1家公司后，118家上市公司中有54家收高，整个板块全天成交317亿元，市场活跃度继续处于高位。行业板块方面，旅游（8.24%），证券（7.85%），保险（5.48%）涨幅居前；文教休闲（-0.77%），日用化工（-0.64%），食品饮料（-0.63%）跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC，权重股继续领涨市场。从资金面上看，北上资金当日净流入131.94亿元，其中沪股通净流入80.41亿元，深股通净流入51.53亿元，7月份净流入303.09亿元，并呈现加速流入态势，今年累计净流入1,484.60亿元，开通以来累计净流入11,419.37亿元，再创历史新高。公开市场操作方面，央行当日未开展逆回购操作，然而有1100亿元逆回购到期，当日累计净回笼1100亿元。SHIBOR短期利率持续回落，其中隔夜利率为1.3640%，较前日降低38.1个基点，略高于年内平均水平；7天利率为1.9800%，较前日下降2.6个基点。进入三季度以来，市场资金较为充裕。基差方面，IC、IF与IH近月合约贴水继续收窄，其中IC期货贴水至16.71点，较前日缩小4.35点；IF期货贴水至12.60点，较前日缩小0.04点；IH期货贴水至5.36点，较前日缩小7.28点。期货贴水持续收窄，表明投资者对市场预期较为强烈，不排除转为升水的可能。消息面上，尽管中信证券与中信建投证券分别发布了关于双方合并传闻的澄清公告，然而市场对其预期颇高，一方面头部券商的强强联合可以形成业务互补，提供更加一站式、精细的服务；另一方，虽然中国证券业近30年的发展中，头部券商得到了长足的进步，但随着中国金融业对外开放的深入，与高盛、大小摩等国际优秀投行在净资产、营收、净利润等方面差距显著。受此影响，投资者短期超配券商板块较为明显，此外，两市成交额连续超过万亿元亦增加了券商的超预期业绩。我们维持市场震荡上涨的观点，并且短期有加速的迹象。然而，上证50指数下方有5个跳空缺口值得留意，操作上建议继续轻仓持有6月15日推荐的IH2007合约多单，若券商板块出现滞涨时可以考虑平多单获利了结。（观点供参考）