国信期货-宏观周报：6月PMI数据小幅回暖 美国非农就业数据复苏-200705

　　事件：6月份，中国官方制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月上升0.3个百分点。财新PMI中国6月服务业采购经理人指数(PMI)升至58.4，远超上月的55，并创2010年4月以来新高；综合PMI亦从上月的54.5升至55.7，为2010年11月以来最高。
　　点评：中国6月财新服务业PMI数据创10年来新高，官方PMI数据超预期反弹至3个月以来的高位。本次数据有两点值得关注：1、官方和财新PMI数据均超预期，表明当前国内新冠疫情得到了较好的控制，复产复工的进度符合预期。从细分数据来看，企业规模方面，大、中型企业PMI分别为52.1%和50.2%，比上月上升0.5和1.4个百分点，小型企业PMI为48.9%，比上月下降1.9个百分点。说明大中型企业抗风险能力还是略高于中小企业，但是生产指数，新订单指数和原材料库存指数都出现了较为明显的上升，说明当前企业的投资意愿修复较为明显。2、服务业PMI方面，新订单数量创下了2010年8月份以来的最高增速，但是服务业用工人数有进一步收缩的趋势，同时7、8月份又将迎来大学生就业的毕业潮，今年用工压力或将超过去年同期水平，但是值得注意的是，今年国务院会议多次强调，要统筹推进疫情防控和社会发展，做好六稳工作，必须把稳就业放在首位，预计在政策的倾斜扶持下，3季度就业压力有缓解的可能性。