开源证券-中小盘增发并购双周报：科创板发布再融资管理办法，审核效率进一步提升-200705

　　本期重大定增并购案例
　　（1） 正邦科技向大股东、关联方及战投定增募资 80 亿元， 全面扩产生猪养殖规模；（2）扬杰科技定增 15 亿元，加码半导体芯片封测，深耕“中国芯” ；（3）用友网络募资 64 亿元，建设 YonBIP 创新性云平台。
　　定增并购动态及市场表现
　　（1）本期增发预案公告 25 例，募集金额 482 亿，数量大幅下降，金额有所提升；本期 A 股新增公告成功发行案例 12 例，共募资 220 亿，发行案例数量与募集金额较上期均有所下降。本期公告现金参与竞价定增实施 6 例，平均折价率13.4%，平均收益率 26.9%，平均折价率和收益率均有所下降。2020 年至今现金参与竞价定增 66 例，平均折价率为 14.8%，收益率为 34.1%。
　　（2）本期并购 402 例，并购涉及金额 831 亿，数量小幅下降，金额有所增加。2020 年至今累计并购 4163 例，同比下降 25%，交易金额合计 8205 亿，同比下降 28%。从并购标的行业分布看，本期计算机、传媒、交运等领域较活跃。本期并购重组市场情绪持续回暖：（1）整体看， 2019 年以来涉及发行股份购买资产的227 家 A 股公司本期股价平均上涨 4.1%，同期上证指数上涨 6.2%，沪深 300 上涨 7.8%，创业板上涨 6.2%。（2）本期涨幅最佳为紫光国微，涨幅达到 48.7%。主要受本期内公司子公司 H3C 的竞争对手浪潮信息受英特尔断供以及公司旗下紫光同芯的 THD89 芯片通过了国际 SOGIS CC EAL 6+安全认证（刷新了我国芯片安全认证最高等级记录）刺激。
　　（3）本周末证监会发布了《科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》，亦称为《科创板再融资管理办法》。科创板再融资的规定和主板、中小板和创业板的规定基本一致，不过此次明确了发行审核和注册的时间周期，明确上交所审核的期限为两个月，证监会注册期限为 15 个工作日。同时，科创板针对“小额快速”融资设置简易程序。 适用简易程序的，交易所应当在两个工作日内作出是否受理的决定，自受理日起三个工作日内完成审核，证监会在收到交易审核意见后三个工作日内作出注册或不予注册决定。 科创板再融资管理办法出台后，审核效率进一步提升，将推动科创板再融资的快速发展。本期定增市场中日海智能和三峡水利由于国资积极参与报价导致了折价率较低甚至溢价发行，从而拉低了本期竞价定增市场的平均折价率和收益率，不过仍旧分别高达 13.4%和 26.9%。
　　股权激励、增持、回购情况
　　股权激励： 本期有 15 家公司推出了限制性股票或股票期权激励。其中惠伦晶体、佰仁医疗激励力度大的同时业绩要求高。 增持： 本期三变科技获重要股东增持 5%以上。回购：本期共 4 家公司推出股份回购预案，回购预案上限金额合计 9.2 亿元，回购上限金额由高到低分别为蓝光发展、*ST 经开、嘉欣丝绸、金城医药。
　　风险提示：再融资政策变动；并购政策变动。