天风证券-产业债行业利差动态跟踪：行业利差中高评级上行，低评级下行-200704

　　行业整体
　　产业债利差整体下行。7月3日，产业债整体行业利差为79.92bp，与6月26日相比，上行1.33bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级产业债整体利差分别为35.98bp、172.21bp、157.89bp，与6月26日相比，AAA、AA+、AA级分别上行1.13bp、5.35bp、下行4.71bp。分行业来看，利差最高的行业为轻工制造、医药生物、计算机和农林牧渔的行业利差分别为385.33bp、225.03bp、224.79bp、210.42bp。
　　上游行业
　　采掘类产业债行业利差各评级均上行。7月3日，采掘类产业债行业利差为69.10bp，与6月26日相比，上行1.82bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为56.88bp、135.52bp、236.90bp，与6月26日相比，AAA级、AA+、AA级分别上行2.02bp、0.85bp、1.92bp。
　　中游行业
　　钢铁类产业债行业利差各评级均上行。7月3日，钢铁类产业债行业利差为66.12bp，与6月26日相比，上行0.99bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为56.23bp、176.60bp，与6月26日相比，AAA级、AA+级分别上行1.01bp、0.75bp。
　　下游行业
　　房地产类产业债行业利差中高评级上行，低评级下行。7月3日，房地产类产业债行业利差为75.49bp，与6月26日相比，下行0.52bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为40.79bp、200.72bp、67.60bp，与6月26日相比，AAA、AA+评级上行1.03bp、1.71bp，AA评级下行22.19bp。
　　服务行业
　　公用事业类产业债行业利差各评级均下行。7月3日，公用事业类产业债行业利差为16.74bp，与6月26日相比，下行0.33bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为3.02bp、86.86bp、97.27bp，与6月26日相比，AAA、AA+、AA级分别下行0.06bp、3.76bp、10.57bp。
　　风险提示：信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。