中原期货-油脂油料日报：市场氛围整体乐观 粕强油涨均向好-200703

　　宏观要闻
　　6 月财新中国服务业 PMI 升至 58.4，为 2010 年 5 月以来最高，连续两个月处于扩张区间；预期为 53.2，前值 55。 6 月财新中国综合 PMI 升至55.7，为 2010 年 12 月以来新高。就业问题仍是重中之重， 6 月制造业和服务业就业均有所收缩。
　　 供需现状
　　美国农业部报告显示，美豆播种面积预计 8383 万英亩，不及预期的8472 万英亩，季度库存 13.86 亿蒲式耳，不及市场预期的 13.96 亿蒲式耳，两份重磅报告均不及预期，报告利多。 预计美豆上行仍未结束， 豆粕期货价格将继续反应供应端的不确定性，以及美豆价格重心上移带来的影响，豆粕期货价格重心将会逐步上行。
　　美国农业部发布了两份重要报告，均不及市场预期，报告利多，受此影响美豆，美豆油上涨，油脂涨幅稍小。 近期随着压榨量回升国内豆油再度进入累库存阶段，达到 112 万吨，周环比增加 8 万吨，油脂库存继续增加，市场供应充足， 美豆价格上涨也将拉高国内豆油价格。
　　逻辑分析
　　此前建议 09 合约单边短期 2800-2820 区间做多思路操作，多单可以在2900 附近减仓，或者卖出看涨期权对冲，前期没有多单的建议在 2870 附近做多。
　　策略建议
　　1、 菜粕 2009 在 2400 减仓，豆粕 2009 在 2950 减仓。 新单可在 2870 附近做多 9 月豆粕。
　　2、豆粕 9-1 正套（买 9 月卖 1 月）， 继续持有， -70 入场， 0 离场。
　　3、 豆棕 9 月价差做扩继续持有。