兴业证券-电子行业6月安防招投标数据跟踪：二季度招、中标金额恢复增长，重点关注行业低估龙头-200705

　　投资要点
　　2020年6月政府安防类招标金额65.2亿元，环比增长82%，同比增长26%，中标金额65.1亿元，环比增长28%，同比增长4%，中标数据3月份以来持续保持正增长。过亿项目招标、中标项目分别有10个、10个，金额为29.6亿元（上海浦东雪亮工程8亿，晋城高平市数字政府5亿）、29.2亿元（郑州市城市大脑8.8亿，贵州凯里市雪亮工程5.5亿，泉州市惠安县智慧城市PPP 4.8亿）。
　　按季度看，2020Q2政府安防类招标金额142.4亿元，同比增长0.2%，中标金额158.9亿元，同比增长19%。
　　其中，平安城市项目和交通管控项目在二季度均实现了较快的增长。平安城市项目招标金额87.8亿元，同比增长2%，中标金额105.5亿元，同比增长17%。交通管控项目招标金额44.9亿元，同比增长10%，中标金额42.9亿元，同比增长38%。
　　投资建议：3月以来中标数据持续增长，整体二季度政府类安防招标、中标数据也都实现了正增长，平安城市项目和交通管控项目均有较好表现，一方面是一季度疫情压抑的需求释放，另一方面是政府投入力度加大，我们认为下半年也有望延续。行业龙头海康、大华都在一季度展示了较强的韧性，海康威视一季度归母净利润同比下滑2.6%，大华股份一季度归母净利润同比增长0.5%。随着国内外疫情逐渐好转，国内政府端投入加大，行业需求有望逐渐回暖，中长期来看，AI的渗透率也在逐步提升，行业龙头海康威视和大华股份估值也处于较低位置，维持海康威视“买入”评级，大华股份也建议重点关注。
　　风险提示：宏观经济持续下行，中美关系恶化，行业竞争格局加剧