新时代证券-电子行业周报：流动性充裕与行业催化共振助推企业估值提升-200705

　　核心公司及调整兆易创新、韦尔股份、卓胜微、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、立讯精密、景旺电子、生益科技等。
　　下周投资主题：
　　增量资金持续入场，流动性充裕支撑估值上行
　　上证指数本周创下四个月最大涨幅，沪深两市成交额在超三个月后，重新站上万亿大关。近期二级市场增量资金充裕，今年上半年已成立678只新基金，合计募资规模超1万亿元，超越2015年同期新基金成立规模。市场成交积极，流动性充裕支撑估值上行。
　　龙头公司发布业绩预告，塑造消费电子龙头良好预期
　　随着疫情的日渐可控，全球逐步复工复产，消费电子下游需求复苏正当时，产业正逐步回暖。本周歌尔股份发布2020H1业绩预告，净利润预计实现同比45%-50%增长，塑造下半年良好预期。除了苹果产业链核心公司，具有较好盈利预期的传音控股和闻泰科技或也将受市场青睐。
　　中芯国际上市在即，有望带动半导体估值继续上行
　　中芯国际已于7月5日完成询价，确定发行价格为27.46元/股，发行规模超50亿元人民币，将于7月7日正式开放申购，近期正式登陆科创板。在美国对华半导体产业制裁持续加码以及中美竞争常态化的大背景下，作为大陆地区唯一的先进制程挑战者，中芯国际具有重大战略意义和稀缺性，其上市有望带动半导体估值继续上行。中芯国际产业链相关的设备、材料以及封测等环节龙头持续受益。
　　面板价格反弹持续，行业龙头迎长周期拐点
　　根据巨世显示数据，6月TV面板价格迎来反弹，由于面板库存水位偏低及拉货动能强劲，第三季度价格可望持续上扬。具体看，预计不同尺寸面板有2-4美元不同幅度的上涨。这验证了我们此前面板价格将逐步回归复苏的判断，日系和韩系厂商LCD产能将陆续退出，行业供需格局预计将显著改善，国产厂商市占率提升的逻辑逐步清晰。我们推荐关注京东方A，TCL科技等龙头厂商。
　　多家上市公司发布业绩预告，建议关注中报行情
　　多家上市公司陆续发布2020H1业绩预告，消费电子龙头歌尔股份、立讯精密预计2020H1净利润同比增长40%-60%，劲胜智能得益于高端智能装备业务维持增长，预计净利润同比增长约10倍。集成电路龙头紫光国微，分立器件厂商扬杰科技，三环集团等被动元件厂商，以及东山精密、胜宏科技等PCB厂商预计2020H1净利润均实现普涨。我们认为，随着疫情逐渐得到控制，全球逐步复工复产，下游需求回暖，叠加国产替代逻辑，电子版块相关公司中报业绩预期向好。
　　风险提示：新冠疫情海外扩散导致下游需求不及预期；国产替代进展不及预期；贸易战持续恶化风险。