华西证券-传媒行业周报系列2020年第27周：平台自制剧引爆口碑，电影公司加大剧集布局-200705

　　市场行情回顾
　　本周（2020.06.29-2020.07.03）上证指数上涨5.82%，沪深300指数上涨6.78%，创业板指上涨3.36%。SW传媒指数上涨3.15%，相比创业板指下跌0.21pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第23。
　　传媒行业数据
　　截至2020年7月3日，网播电影排名前三为《猎谎者》《高考那年遇见你》和《陈情令之生魂》；影视剧集排名前三为《隐秘的角落》《怪你过分美丽》和《局中人》；综艺排名前三分别为《乘风破浪的姐姐》《创造营2020》和《奔跑吧第四季》；ios游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《三国志战略版》和《最强蜗牛》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《最强蜗牛》《江南百景图》。
　　核心观点
　　近期，爱奇艺自制剧《隐秘的角落》持续引爆用户口碑，播出期间豆瓣评分一度超9.0，近两周持续占领剧集播映排行榜第一名。疫情期间电影行业全线停摆，剧集却因为疫情限制的大众的出行，在线播放量得以剧增。同时我们注意到，上半年的疫情也加速了电影公司进军电视剧领域的进度，上周剧集播映排行榜第三名的《局中人》猫眼影业是其主要出品人。由于电影公司本身在影视内容制作、阵容、宣发等领域具有优势积累，今年的疫情在一定程度上推动了电影公司剧集业务的布局，这也有望进一步推动国产电视剧制作水准的提升。
　　投资建议
　　我们整体上推荐投资者以5G+作为全年的投资主线，持续推荐捷成股份、新媒股份、当虹科技。在视频网站行业洗牌过程中，我们认为平台成长空间较大，用户基数相对较低但运营数据持续走高的平台获益和成长空间最大，推荐关注芒果超媒。随着全国一网公司挂牌时间的推近，广电行业将迎来投资机会，优先推荐歌华有线。与此同时，我们看好广电系布局电商直播带货业务给体系内公司及MCN产业链带来的新的业绩增量空间，受益公司包括中视传媒等。
　　风险提示
　　监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。