财信证券-基金行业2020年6月月报：重点类型基金现阶段简析及上半年基金市场回顾-200705

　　上半年基金市场业绩回顾：上半年普通股票型基金、偏股混合型基金的复权单位净值增长率中值都达到了23%以上，医药生物类权益类基金表现突出；月报组合品种招商医药健康产业和富国互联科技表现不俗。沪深两市ETF上半年的复权单位净值增长率中位值为4.30%，业绩TOP10的主要是医药医疗类基金、半导体类基金、创业板类基金；月报组合品种芯片ETF表现突出。
　　上半年基金市场行情及主要数据回顾：2020年上半年股票市场中小创表现亮眼，中国基金总指数上涨9.01%，跑赢上证综指、沪深300；普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数分别上涨了23.98%和22.34%，跑赢除创业板指的其他主要股票指数。分月来看，6月单月的股票和基金指数涨幅对上半年贡献较高。2020年上半年全市场公募基金数量增长10.3%、份额增长16.8%、规模增长16.1%。货币基金的7日年化收益率下降态势明显。从沪深两市ETF的月度的日均成交数据来看，2020年以来ETF的成交活跃度较2019年提升明显。
　　现阶段重点类型基金简析：1）消费、医药：消费板块估值整体抬升，未来的品种配置需密切关注结构性的行情变化以及品种的权重成分变化；医药类基金，虽然短期可能有一定的波动，但我们认为是中长期配置的坚定选择。2）黄金：伦敦金价格、上海金价格已是历史高点，短期内黄金价格可能高位震荡概率较大。黄金资产仍有一定的战略配置价值，但未来的收益空间弹性可能相对有限。3）债基：7月债市的风险因素发生明显变化的概率较小，短期债市风险仍然存在，短期内建议适当淡化利率债基配置，组合在上月基础上调入可转债基。4）新能源汽车：全球新能源产业链里中国的中游环节产业基础相对较好、且未来发展空间相对较大，这是全球新能源车发展的大背景下选择相关基金品种的立足点之一，现阶段主动选股带来的阿尔法对相关新能源汽车指数贡献更大。
　　长期配置思路不变。未来内部需要考虑的因素包括货币及财政政策变化、企业盈利情况、消费等高频数据变化情况、获利盘了结及下一步布局情况、板块轮动及结构性行情等，外部需要考虑的因素包括全球复工复产中的疫情反复、美大选、贸易政策等。整体来说我们的基金配置思路并没有发生大的改变，科技新周期、新基建类、新能源车、医药类基金长期看好。新基金的选择方面仍建议综合考虑建仓期、基金经理回撤以及对应行业主题的行情阶段等因素。
　　风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。