华泰证券-建筑建材行业：周期行业数据周报（第二十七周）-200705

　　建材：华东华南水泥继续受降雨影响，玻璃涨势收窄库存微增
　　根据数字水泥网，上周P.O 42.5高标水泥434元/吨，周环比下跌4.5元/吨，同比低0.8元/吨，华东、中南地区受持续强降雨天气影响，价格降幅较大。上周水泥出货率下跌至75%，环比下降4.7pct，水泥库容比环比上升2.7pct至65%，淡季库存压力有所上升。根据卓创资讯，上周全国5mm白玻均价82.2元/重箱，环比上升0.3元/重箱，同比高2元/重箱。截至上周五社会库存4987万重箱，环比增加1万重箱。轻碱和重碱价格环比分别上升10元/吨、14元/吨。玻纤价格延续低位运行，交投总体平稳。
　　建筑：铁路/水利投资维持高位增长，PMI数据验证基建景气高位
　　根据BMI数据，1-6月铁路拟建投资金额同比增速106%，水利拟建投资金额同比增速153%，铁路和水利拟建投资仍维持较高增长，轨交拟建投资金额同比增速60%，增速环比升20pct，20年基建建设国家将重点支持交通、水利重大工程建设，同时1万亿特别国债中7000亿投向基建领域，我们认为下半年交通基建将是基建稳增长的重要着力点，继续看好全年交通基建的发展。6月建筑业PMI为59.8%，环比略降1pct，建筑业新订单PMI为55.2%，环比降2.8pct；建筑业业务活动预期PMI为67.8%，环比升0.3pct，当前基建回暖的趋势较为明确，行业维持较高景气度。
　　钢铁：低估值或受青睐，钢铁板块有望补涨
　　据Mysteel，上周，全国主流贸易商建材日均成交量21万吨，同、环比分别+4万吨、持平，仍保持较高水平；建筑用钢社会库存1004万吨，环比+38万吨，主要由于暴雨天气影响下游施工，造成累库。我们认为，后续需求能否持续需关注新增需求能否接续逐渐完工的抢工项目，及暴雨、高温对施工的影响。根据中国气象局，本周西南地区至长江中下游等地将有新一轮强降雨。考虑到汽车产销或持续改善，叠加工程机械需求强劲，卷板价格或上行，卷板价格表现或好于建筑用钢。此外，我们认为，低估值板块或受青睐，钢铁板块有望迎来补涨行情。
　　有色：工业金属板块资金净流入，板块关注度提升
　　上周SW工业金属板块处于历史分位数低位约7.0%；资金呈现净流入趋势，板块关注度提升。我们预期低PB对板块形成支撑，在行业基本面先行修复的情景下，板块估值料将修复。上周国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价为49480、14410、17400、14950、140750、104900元/吨，周变动幅度为2.6%、2.8%、-0.2%、2.0%、0.5%、2.8%；LME三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格为6083、1621、2049、1780、16850、12873美元/吨，周变动幅度为1.6%、1.5%、-0.9%、-0.4%、0.3%、1.0%。上周COMEX金、银收于1790、18.3美元/盎司，周变动幅度为0.5%、1.6%。
　　化工：美国非农超预期，油价继续上涨，PVC糊树脂价格大幅上涨
　　上周，国际油价有所上涨，国内化工品价格涨跌互现：重点监测的295个主要化工品中，73个上涨，90个下跌，其中PVC糊树脂（26.4%）、美国Henry Hub期货（16.0%）、美国87#汽油（9.4%）涨幅居前；苯胺（-11.8%）、环己酮（-9.5%）、色氨酸（-9.2%）跌幅居前。重点产品中：1）原油：美国非农数据强劲，EIA库存下降，国际油价有所上涨；2）PVC糊树脂：供需格局阶段性改善，PVC糊树脂价格大幅上涨；3）重点新闻：江苏省认定21家化工园区、取消10家园区定位。
　　风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效。