华创证券-通信行业周报：R16标准冻结，5G行业应用加速落地，优先关注物联网/车联网配置机会-200705

　　本周观点：
　　事件：本周五晚3GPPTSG第88次全体会议宣布冻结5GR16标准。R16相对于R15在网络能力扩展、挖潜以及降低运营成本等方面做了改进。主要场景包括超可靠低延迟通信（URLLC）的增强、对垂直行业和LAN服务的支持、蜂窝物联网的支持与扩展、增强V2X支持、5G定位和定位服务、UE无线功能信令优化、5G卫星接入、5G网络自动化架构的支持、无线和有线融合增强、流媒体和广播、用户身份验证，多设备支持、增强网络切片、增强无线NR功能等。（C114）
　　R16标准对超低时延高可靠通信场景(uRLLC)和海量机器通信场景(mMTC)进行部署，三大应用场景实现完善。5G三大应用场景分别是eMBB（增强移动宽带）、URLLC（超高可靠超低时延通信）和mMTC（海量机器通信）。URLLC主要针对时延和可靠性有较高要求的应用场景，这类场景的特点是要求毫秒级别的时延和近乎极致的网络可靠性。mMTC主要针对广域的低功耗应用场景，这些场景的特点是功耗要求低，网络覆盖范围广，单位区域内连接较大等，例如物联网应用细分领域中的智慧城市，智能仪表等；此前的R15标准是5G的一个基础版本，解决了5G三大场景中的增强宽带场景(eMBB)，而R16标准对另外两个场景进行了部署，即超低时延高可靠通信场景(uRLLC)和海量机器通信场景(mMTC)。
　　URLLC（超高可靠超低时延通信）和mMTC（海量机器通信）均是针对物联网的应用场景。R16标准完成后物联网相关产业有望加速发展。5G超低时延高可靠通信场景(uRLLC)使C-V2X、工业互联网突破现有技术壁垒，应用场景大大拓展。5G海量机器通信场景(mMTC)助力智慧城市发展。我们判断车联网、工业互联网、智慧城市等物联网典型应用场景将加快落地。建议关注物联网/车联网/智慧城市等行业优质标的配置机会。
　　建议关注：移远通信、广和通、高新兴、高鸿股份、千方科技、金溢科技、万集科技。
　　本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为4.49%，沪深300指数涨跌幅为6.78%，通信板块跑输沪深300指数2.29个百分点，在所有一级行业中排序15/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为11.1%，电子板块涨跌幅为27.2%，传媒板块涨跌幅为19.7%，计算机板块涨跌幅为24%，创业板涨跌幅为29.8%，沪深300指数涨跌幅为7.9%，通信板块跑赢沪深300指数3.2个百分点。通信板块跑赢创业板指数18.7个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为46.15,位列所有申万一级行业第7,同期的沪深300PE-TTM为13.21。
　　投资建议
　　推荐标的：云及流量基建板块重点推荐：直接受益公募REITs试点政策落地的IDC龙头企业光环新网（300383.SZ）和宝信软件（600845.SH），两家龙头公司都有大量资产可以用作REITs置出，且获得新的优质项目能力较强，公募REITs的推出有利于行业集中度提升，帮助龙头公司拓宽融资渠道，快速进行项目建设及收购兼并，卡位关键点位资源。
　　物联网及下游应用板块重点推荐：移远通信（603236.SH），国内物联通信模组龙头企业，专注做模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，营收多年保持持续增长，公司在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ）国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。
　　建议关注：中兴通讯、中际旭创、紫光股份、华工科技、剑桥科技、千方科技、广和通、高新兴、高鸿股份、金溢科技、万集科技。
　　风险提示：美国施压政策继续加码；美国对于国内科技头部企业制裁加重；光纤光缆进一步降价。