招商证券-军工行业周报：卫星互联网热度不减，中报高景气度有望延续-200705

　　核心观点
　　本周观点：中印局势近期逐步放缓，但在615冲突后，印度国内民粹主义高涨，未来两国发生低烈度冲突的可能性进一步提升，我国势必需要加强国防力量建设。国际方面，Oneweb获英国政府注资，国际卫星互联网建设热度不减，预计我国卫星互联网建设将成为贯穿“十四五”的重要投资主线。我们认为，近期军工行业相对滞涨，行业中报保持高景气度的确定性强，建议关注估值合理，业绩确定性强的航空产业链主机厂及分系统供应商，处于高速增长期的新材料领域标的。
　　推荐标的：中航机电、中直股份、中航沈飞、中航飞机、航发动力、中航高科、楚江新材、七一二、航天电器等。
　　风险提示
　　1、由于行业下游客户集中度较高，受军方采购安排的影响较大，在订单、收入确认上有一定不确定性；
　　2、新型装备的研发及批产进程不达预期；
　　3、改革不及预期的风险。