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招商证券-建材、建筑行业定期报告:地产销售超预期,持续推荐优质消费建材标的-200704

上传日期:2020-07-05 15:08:40  研报作者:郑晓刚,于泽群  分享者:baidu1   收藏研报

【研究报告内容】

  水泥行业:市场需求继续减弱,水泥价格延续跌势。本周全国水泥市场价格延续跌势,环比跌幅为0.9%。价格回落仍集中在华东和中南地区为主,幅度10-30元/吨;价格上涨地区为新疆,幅度50元/吨。6月底7月初,受持续强降雨天气影响,国内水泥市场需求继续减弱,部分地区企业出货量阶段性降到6-7成,库存高位承压,致使价格继续回落。维持前期判断,南方地区待雨水天气结束后,下游需求将有一定恢复,后期高温天气影响将会弱于梅雨,价格也将趋于稳定。建议关注西北水泥龙头祁连山。
  玻璃行业:短期内交投情绪较淡,静候需求旺季来临。本周末全国建筑用白玻平均价格1515元,环比上周上涨11元,同比去年上涨1元。周末玻璃产能利用率为67.37%;环比上周持平,同比去年下跌1.56%;在产玻璃产能91602万重箱,环比上周持平,同比去年减少378万重箱。周末库存天数19.64天,环比上周增加0.18天,同比增加3.30天。近期玻璃现货市场总体走势僵持为主,市场成交环比有所减弱,市场情绪平平。受到前期贸易商和加工企业采购和存货量比较多,近期北方地区农忙和南方地区雨季等因素的影响,终端市场对玻璃现货的市场需求近期有走弱的趋势,部分厂家库存有小幅的上涨,但幅度不大。总体看生产企业市场信心较好,认为传统的市场需求旺季即将来临,长期看压力不大。
  玻纤行业:无碱粗纱市场报稳运行,电子纱行情表现一般。本周无碱池窑粗纱市场价格各企业报稳运行,个别龙头企业实际成交价格区域间存在一定差异。前期个别产线点火已正式投产,总供应量有小幅增加,但整体影响作用不大,北方市场主流产品缠绕直接纱价格成交偏灵活,南方市场偏稳运行,针对个别产品厂家存调涨计划,但主流缠绕纱价格暂无变动。当前市场观望气氛仍较浓厚,加之后期部分产线将陆续投产,业内其余厂家调价仍较谨慎。电子纱市场维持淡稳走势,市场交投一般。短期来看,国内电子纱价格调整预期不大,或将维持暂稳运行。重点关注中材科技。
  建筑行业:政策催化装配式建筑进入快速发展期,关注钢结构与装配式装修龙头。1)住建部出台新规,资质审批权下放、最低等级资质准入门槛适当降低,利于提高审批效率,释放建筑企业活力。2)装配式建筑行业高景气。住建部对建筑垃圾减量、EPC合同、钢结构施工等多方面制定行业标准,行业逐渐走向规范化,利于具备技术优势和较强综合实力的企业快速发展,行业集中度有望提升,重点关注钢结构龙头。3)受政策催化,各省对装配式建筑的装配率要求进一步提高,装配式装修成为提高评级的重要环节。宁波新政策首次对装配式装修单平建面装修成本予以限定(1500元/平米-2000元/平米),若类似政策继续推广,装配式装修成本障碍有望减轻,利好装配式装修企业发展。
  投资建议:亚士创能、伟星新材、东方雨虹、雄塑科技、中材科技、中国铁建。
  风险提示:基建投资增速不达预期,地产新开工大幅下滑。

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