国盛证券-通信行业周报：R16冻结加速5G行业应用落地，中报继续聚焦光通信赛道-200705

　　本周3GPP正式冻结5GR16标准，其侧重点URLLC的增强，将对延时要求高的5G垂直行业领域，如车联网、自动驾驶、远程手术等带来全新动力，对5G行业应用的落地产生积极深远影响。中报临近，我们建议继续聚焦业绩确定性强的光通信赛道。
　　本周重点推荐：（1）光通信：新易盛300502、华西股份000936、天孚通信300394、中际旭创300308、剑桥科技603083、中天科技600522。（2）5G基建：中兴通讯000063、沪电股份002463、中国联通600050。（3）数据中心：沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738、英维克002837。持续推荐：能科股份、深信服、星网锐捷、沪电、紫光股份等。
　　R16标准正式冻结，5G行业应用进入加速落地期。本周3GPP正式冻结5GR16标准，R16标准更侧重URLLC，旨在扩展5G支持的功能并提高现有功能的效率，包括超可靠低延迟通信（URLLC）的增强、对垂直行业和LAN服务的支持、增强网络切片等。而5G垂直行业的需求，对于高可靠、低时延等特性有着个性化的要求，没有R16的明确和加持，很难落地。本次R16标准正式冻结，标志着5G行业应用正式进入加速落地期，相关重要垂直领域如车联网、自动驾驶、远程手术等将得到进一步的发展，为整个5G生态上下游注入了全新动力。
　　400G光模块市场仍在持续增长，光通信赛道持续高景气度。Omdia最新报告表明，尽管全球疫情期间数据中心建设有所放缓，但是数据中心运营商在疫情过后将会继续加快数据中心的建设，从而推动100G和400G的光模块，以及用于数据中心互联的400G相干产品需求的继续上涨。我们认为，光通信赛道确定性强景气度高产业格局向好，其中具备高端光模块能力的新易盛、中际旭创，以及具备光芯片能力的华西股份（索尔思）、光迅科技等将持续受益行业高景气度以及市场集中度提升，其投资价值凸显十分明显。
　　2023年政务云规模有望突破千亿，专有、混合云优势突出。艾瑞咨询近日发布报告显示，2019年中国政务云市场规模为527.7亿元，到2023年政务云市场规模将达到1114.4亿元，年复合增长率为20.6%，专有，混合云将在政务云中占有优势。随着我国各级政府上云速度不断加快，政务云市场将进一步加速增长，具有出色产品及服务能力且在政务云上具有成功案例的头部云厂商如阿里云、华为云将更具优势。而具备搭建混合云能力的厂商，以及在超融合领域具有优势的厂商，将享受混合云、私有云的市场不断扩大带来的价值红利。
　　广和通发布全新5G模组：搭载中国“芯”，四季度将量产。广和通、紫光展锐联合发布了搭载紫光展锐春藤V510基带芯片的5G模组“FG650”，具备极高的性价比，进一步推动5G技术在物联网领域的普及。目前市场上5G模组种类较少且价格偏高，影响到了5G在垂直行业的普及和推广，展锐携春藤V510入局，预计将充分激活市场，拓宽5G行业应用通道。随着此次广和通携手紫光展锐发布全新5G模组，5G技术在物联网领域的普及将得到进一步推动。
　　风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。