川财证券-高端制造/物联网行业周报：华为加快ToF战略布局-200704

　　本周A股主要指数大幅上行，物联网板块表现一般。物联网板块中，平台和应用层中的E-SIM板块上涨26.34%，表现最好,主要是紫光国微周涨幅高达35.26%；感知层中的MCU下跌1.60%，表现最差。我们持续看好未来5-10年物联网行业的发展，考虑实施和落地节奏以及投资的确定性，我们建议重点配置传输层的射频模组和通信模组板块，仍应考虑逢低关注和布局感知层的传感器和MCU板块，短期继续关注平台和应用层的工业互联网和泛在电力物联网板块。本周市场放量上攻，金融地产领头，其他具有估值优势的相应板块轮番上行，物联网板块表现一般，相关标的中紫光国微因自身原因周涨幅高达35.26%。我们认为金融地产上冲带动指数连续大涨的概念不大，下周市场仍能维持较大量则热点因向科技类扩散，下周我们重点关注的重点仍是物联网板块中的自主可控和国产替代相关标的，重点关注通信模组、MCU和车联网板块。
　　相关标的：士兰微、歌尔股份、中颖电子、硕贝德、移为通信、日海智能、广和通、紫光国微、三川智慧、新天科技、宝信软件、用友网络、国电南瑞和国网信通等。
　　市场表现
　　本周上证指数上涨5.82%，沪深300上涨6.78%，中小板综上涨4.82%，创业板综上涨3.45%，中证1000上涨4.03%。深圳物联网50指数上涨5.86%，板块跑赢上证指数0.05个百分点，板块跑赢创业板综2.41个百分点。
　　本周物联网板块，涨幅前五的个股为紫光国微、天泽信息、奋达科技、亿嘉和、四维图新，涨幅分别为35.26%、23.62%、22.36%、18.89%和13.83%。跌幅前五的个股为智光电气、苏州固锝、东方国信、宝信软件和兆易创新，跌幅分别为6.97%、5.87%、5.64%、4.28%和3.96%。本周大盘指数大幅上行，物联网概念板块表现尚可,涨幅前十都在10%以上，跌幅前十都在-10%以内，板块个股涨多跌少。
　　行业动态
　　华为加快ToF战略布局。今年华为发布的P40、P40 pro等手机均搭载了ToF模组,同时华为还推出精确度较高的基于河图技术的AR地图。而ToF的空间感知能力与摄像头及其他传感器的结合，为AR地图的实现增添了无限可能。
　　三维成像技术是通过光学手段提取物体的3D信息，并在重建过程中尽可能恢复物体3D特征的技术。其中，深度信息的精确获取是3D成像技术中的关键。飞行时间(time of flight，TOF)传感器因其可高效、高质量地获得深度信息，在3D成像技术中应用较多。近年来，3D成像技术，尤其是TOF传感器在手机等电子设备中广泛应用。但是，当前的电子设备中除了配备TOF传感器之外，还具有光感类传感器。而在TOF传感器打开时，其发出的红外光脉冲经物体反射后，不仅会照射到TOF传感器上，同样也会照射到光感类传感器中，进而影响了光感类传感器测量到数据的准确性。自18年以来，ToF的曝光度逐年增加，其实从华为最近的动作也能够看出，不管是新款手机搭载了ToF模块，还是基于河图技术的AR地图以及相关专利的推出，都预示着华为正在加快ToF的布局与相关技术突破。（物联网世界）
　　风险提示
　　产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来板块估值中枢下行。