华创证券-每周高频跟踪：进出口相关高频数据全面好转，关注6月出口数据再度超预期可能性-200704

　　投资策略：从本周高频数据来看，进出口分项及房地产销售数据表现强劲，投资中钢价、水泥数据偏弱。具体来看，本周食品二级子项价格表现整体偏强，价格涨多跌少；工业方面，6大电厂耗煤量环比继续回落，6月发电量好转能否延续有待观察，钢铁受需求淡季库存回升影响，螺纹钢价格继续下跌；消费方面，6月第四周汽车零售数据同比跌幅明显走扩，主要受端午节假期影响，国际油价本周有所回升，主要受美欧多国经济数据反弹影响，国内成品油价格上调，或对后续石油及其制品消费增速带来影响；投资方面，水泥价格指数继续回落，地方债发行略有回升，且考虑到特别国债大部分同样用于基建，因此，基建投资增速或继续回升，地产销售数据仍然向好，拿地和地产信托下行；进出口航运指数表现强劲。对于债市而言，下周即将公布6月进出口数据，从高频数据来看或仍偏强，叠加通胀数据可能略有回升，债市或仍承压。
　　通胀相关高频方面：猪肉和蔬菜价格是否继续上涨值得关注。7月初猪价延续此前上涨趋势，主要受进口肉减少影响，8月随着去年新增产能逐步释放，猪价或将有所回落。
　　进出口相关方面：本周出口运价指数表现均较强，值得关注。6月枢纽港口集装箱吞吐量同比增长0.57%，恢复至去年同期水平，其中外贸同比减少0.85%，或暗示6月出口数据仍不弱。
　　工业相关方面：钢价、耗煤量持续回落值得关注，但有色金属持续偏强。受需求偏低库存回升影响，螺纹钢价格继续下跌；6大电厂耗煤量环比继续回落，发电量能否持续好转有待观察；国内有色方面整体偏强。
　　投资相关高频方面：水泥价格持续下跌但房地产销售数据仍强劲值得关注。水泥价格指数继续回落，本周地方债发行略有回升，且考虑到特别国债部分用于基建投资，因此基建投资增速或仍将继续回升，地产数据表现分化，地产销售数据继续大幅增长。
　　消费相关高频方面，汽车销售数据明显回落，国内成品油价格上调值得关注。6月第四周汽车销售数据，同比增速跌幅明显走扩，但主要受端午节假期影响；国际油价本周回升，且国内成品油价格跟随上调，或将影响后续消费和CPI数据。
　　风险提示：南方洪灾持续升级对经济数据扰动加大