◆投资策略:从本周高频数据来看,进出口分项及房地产销售数据表现强劲,投资中钢价、水泥数据偏弱。具体来看,本周食品二级子项价格表现整体偏强,价格涨多跌少;工业方面,6大电厂耗煤量环比继续回落,6月发电量好转能否延续有待观察,钢铁受需求淡季库存回升影响,螺纹钢价格继续下跌;消费方面,6月第四周汽车零售数据同比跌幅明显走扩,主要受端午节假期影响,国际油价本周有所回升,主要受美欧多国经济数据反弹影响,国内成品油价格上调,或对后续石油及其制品消费增速带来影响:投资方面,水泥价格指数继续回落,地方债发行略有回升,且考虑到特别国债大部分同样用于基建,因此,基建投资增速或继续回升,地产销售数据仍然向好,拿地和地产信托下行;进出口航运指数表现强劲。对于债市而言,下周即将公布6月进出口数据,从高频数据来看或仍偏强,疊加通胀数据可能略有回升,债市或仍承压。
通胀相关高频方面:猪肉和蔬菜价格是否继续上涨值得关注。7月初猪价延续此前上涨趋势,主要受进口肉减少影响,8月随着去年新增产能逐步释放,猪价或将有所回落。
进出口相关方面:本周出口运价指数表现均较强,值得关注。6月枢纽港口集装箱吞吐量同比增长0.57%,恢复至去年同期水平,其中外贸同比减少0.85%,或暗示6月出口数据仍不弱。
工业相关方面:钢价、耗煤量持续回落值得关注,但有色金属持续偏强。受需求偏低库存回升影响,螺纹钢价格继续下跌: 6大电厂耗煤量环比继续回落,发电量能否持续好转有待观察:国内有色方面整体偏强。
投资相关高频方面:水泥价格持续下跌但房地产销售数据仍强劲值得关注。水泥价格指数继续回落,本周地方债发行略有回升,且考虑到特别国债部分用于基建投资,因此基建投资增速或仍将继续回升,地产数据表现分化,地产销售数据继续大幅增长。
消费相关高频方面,汽车销售数据明显回落,国内成品油价格上调值得关注。6月第四周汽车销售数据,同比增速跌幅明显走扩,但主要受端午节假期影响:国际油价本周回升,且国内成品油价格跟随上调,或将影响后续消费和CPI数据。
风险提示:南方洪灾持续升级对经济数据扰动加大