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开源证券-宏观深度报告:影响美国大选的两条关键逻辑-200704

上传日期:2020-07-05 17:51:00  研报作者:赵伟  分享者:cuouuu   收藏研报

【研究报告内容】


  多个摇摆州复工后疫情大幅反弹、经济修复放缓,以及种族矛盾激化可能导致少数族裔更积极投票支持民主党等,使美国大选面临的不确定性大幅抬升。
  4月以来,伴随美国疫情持续扩散及种族矛盾加剧等,特朗普支持率大幅下滑
  随着疫情持续扩散及种族矛盾加剧等,特朗普支持率大幅下滑,大选胜选概率显著回落。4月以来,美国疫情继续快速扩散,对经济、就业拖累不断显现;同时,警察暴力执法致非裔男子死亡事件,引发种族矛盾加剧。受上述因素等影响,特朗普民调支持率大幅下滑,拨菜数据隐含的胜选概率由55%显著回落至42%。特朗普支持率下滑的区域,主要集中在摇摆州,后者是影响美国大选走势关键。回溯历史,由于对两党支持不定,摇摆州选情往往决定美国大选最终结果。2016年大选中,特朗普获胜关键是赢得了4个选情胶着的摇摆州胜利。州层面最新民调显示,4月以来,特朗普支持率下滑区域主要集中在摇摆州,且下滑幅度较大。
  美国摇摆州选民的投票倾向,与州内经济发展形势,以及种族结构等关联密切
  由于经济发展水平严重滞后,摇摆州选民对州内经济走势、前景等十分关注。美国摇摆州主要由传统制造业州、农业州及部分旅游州组成。由于产业结构相对落后、经济发展水平较差,摇摆州选民对经济形势十分关注。2016年大选中,特朗普在多个摇摆州中“翻盘”获胜,与提出“将制造业带回美国”等口号密切相关。伴随人口占比大幅上升,摇摆州中少数族裔选民投票结果对选举影响越来越大。近20年来,美国、尤其是摇摆州中,白人占比不断下滑,非裔、拉丁裔等少数族裔人口占比大幅上升。受此影响,少数族裔对美国大选的影响越来越大。2016年,少数族裔投票率下滑、拖累希拉里摇摆州选情,是特朗普胜选的原因之一。
  摇摆州疫情复工后大幅反弹及种族矛盾加剧等,使大选面临的不确定性激增
  “带病”复工下,佛罗里达州、亚利桑那州等摇摆州疫情大幅反弹,复产进程显著放缓,选情越发不利特朗普。5月以来,因“带病”、激进复工,佛罗里达州、亚利桑那州、内华达州等新增确诊病例不断刷新新高。随着疫情大幅反弹拖累复产进程放缓、导致失业潮难获有效改善等,上述摇摆州选情越发地不利特朗普。种族矛盾的激化,可能导致少数族裔选民投票率上升,进一步拖累特朗普摇摆州选情、加大连任难度。随着非裔男子死亡事件点燃压抑已久的种族矛盾,少数族裔选民可能在2020年大选中更加积极参与投票,并支持民主党竞选人。回溯2012年大选,奥巴马在没有明显优势的情况下,通过反复宣传将力推使无证移民合法化的法案,最终吸引到摇摆州中大批少数族裔选民的支持,为胜选奠定坚实基础。
  风险提示:美国疫情失控。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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