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光大证券-2020年6月份债券托管量数据点评:信用债托管量小幅回升-200705

上传日期:2020-07-05 17:41:00  研报作者:张旭,危玮肖,邬亮  分享者:s03961991111   收藏研报

【研究报告内容】


  托管量概况
  截至2020年6月末,中债登和上清所的债券托管量合计为94.23万亿元,相较于2020年5月末净增1.25万亿元,增量主要源于利率债。其中,中债登托管量环比净增1.20万亿元,上清所环比净增0.05万亿元。
  利率债
  1)国债托管量环比续增。除外资银行、信用社小幅减持国债以外,其余机构对国债均保持净增持。存款类机构本月净增2538亿元国债,非法人类产品则净增694亿元,境外机构本月继续净增持,净增428亿元。
  2)政金债托管量本月表现为净增,全国性商行、农商行和农合行为增持主体,本月分别净增持政金债1048、1022亿元,其次是非法人类产品,净增523亿元。外资银行和其他商行本月则减持政金债。
  信用债
  1)企业债托管量环比续增。本月企业债托管量环比净增27亿元,非银金融机构是增持主体,本月净增27亿元。
  2)中期票据托管量环比续增,增速有所下滑。非银金融机构和城商行为本月的中票增持主体,环比分别净增162、74亿元。
  3)短融和超短托管量环比续减。本月非法人类产品为短融和超短的减持主体,环比净减941亿元,而全国性商行本月则对短融和超短表现为净增,环比净增543亿元。
  4)截至2020年6月末非公开定向工具存量为2.21万亿元,非法人类产品为其主要持有人,持有量占比69.22%,其次是存款类金融机构,持有量占比21.54%。
  同业存单
  本月同业存单托管量环比净减255亿元,全国性商行为同业存单的减持主体,环比净减743亿元。
  债市杠杆率观察
  待购回债券余额季节性回升,债市杠杆率环比上升1.92个百分点至108.99%。本月质押式回购余额为5.56万亿元,环比净增1.19万亿元。本月除农商行质押式回购余额下滑以外,其余机构均有不同程度的上升。从杠杆率情况来看,本月非法人类产品杠杆率为128.17%,环比上升10.84个百分点,证券公司杠杆率为264.75%,环比上升44.76个百分点。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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