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开源证券-化工行业周报:恒力新产线开车成功,宏观数据验证周期复苏趋势-200704

上传日期:2020-07-05 17:16:00  研报作者:金益腾,吉金  分享者:cuijundong   收藏研报

【研究报告内容】


  本周行业观点:国内宏观数据继续向好,验证周期复苏趋势
  6月财新中国制造业PMI录得51.2,为2020年以来最高,财新中国制造业PMI已连续四个月上升。据财新网报道,7月1日公布的6月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得51.2,较5月提高0.5个百分点,创2020年以来的新高,已连续四个月环比回升。6月汽车销量或将环比、同比增长。根据中国汽车工业协会统计的重点企业销量快报情况,6月汽车行业销量预计完成228万辆,环比增长4%,同比增长11%;1-6月汽车行业累计销量预计完成1,024万辆,同比下降17%。5月空调内销情况环比好转。据产业在线数据,2020年5月我国家用空调总销售量1,642万台(环比+13.1%),其中内销1,027万台(环比+44.9%)、出口614.93万台(环比-15.3%)。空调5月份产销下滑幅度已明显收窄,空调内销情况迎来较大幅度改善。当前我国已出现多项经济复苏的信号,我们建议继续关注处于周期底部、估值较低、现金流量健康的化工龙头:聚氨酯、煤化工、磷化工、氟化工、氨纶、粘胶、维生素、农药等;继续看好民营大炼化方兴未艾,未来将迎业绩释放期;并建议继续关注国产替代进程中,新材料领域的广阔成长空间与投资机会。
  本周行业要闻
  【石化行业】恒力石化5号250万吨/年PTA项目开车成功。据陕西化建官网报道,6月28日,恒力石化250万吨/年的PTA-5项目投料开车成功,全面达产后,公司PTA年产能将达1,160万吨。我们认为,PTA产能的提升将进一步巩固公司PTA行业龙头地位。受益标的:恒力石化。【新材料行业】浙江省发布塑料污染治理实施办法,可降解塑料市场布局加速。受益标的:彤程新材,万华化学。【PVC糊行业】手套料需求向好,本周PVC糊延续涨势,后市或有望继续上涨。根据卓创资讯,当前电石法手套料华北送到价格约14,000元/吨。需求端,本周手套制品企业开工率较大幅度提升,对手套料形成强支撑。供应端,本周行业平均开工率有较大幅度提升。7月吉兰泰计划检修约一周,中长线君正计划检修约10天。随着下游手套需求继续向好,PVC糊有望继续上涨。目前,沈阳化工、新疆天业和三友化工分别拥有20万吨、10万吨和8万吨PVC糊产能,而行业总产能为137万吨。受益标的:新疆天业、沈阳化工和三友化工。
  受益标的
  【MDI行业】万华化学;【煤化工行业】华鲁恒升;【氟化工行业】金石资源、巨化股份;【氨纶行业】华峰氨纶;【维生素行业】新和成;【石化行业】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化等。【新材料行业】彤程新材、万润股份、昊华科技、阿科力、濮阳惠成等;【有机硅行业】合盛硅业、东岳硅材。【PVC糊行业】新疆天业、沈阳化工和三友化工。【农药行业】云图控股、云天化。
  风险提示:油价大幅下跌;环保督察不及预期;下游需求疲软;经济下行等。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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