广发证券-稀有金属行业：锂行业投资逻辑思考，锂业公司，各有所长-200703

1. 锂行业需广发证券求增长空间广阔。

2. 根据iLiMarkets预测稀有金属行业，2030年全球需求量达200万吨锂；同时Roskill估算2019年全球锂需求量为25.78万吨。

3. 而中国是目前世界上最大的锂消费锂行业投资逻辑思考国，占2018年全球消费量的39%。

4. 国内锂需求自2000年以来增锂业公司长了五倍，至2018年达到100,800吨LCE。

5. 中国锂盐厂各有所长各有所长，拥有广阔的发展前景。

6. 赣锋锂业广发证券，氢氧化锂优势明显。

7. 国际龙头车企电动新车型逐步聚焦高镍化，有效带动高端氢氧化锂需求，赣锋锂业凭借氢氧化锂产能和技术优势率先进入特斯拉、宝马、稀有金属行业大众等多家龙头车企供应链。

8. 赣锋锂行业投资逻辑思考现有氢氧化锂产能3.1万吨/年，三期将再建设5万吨氢氧化锂产能，有望成为全球最大的氢氧化锂供应商，能够充分受益锂行业需求大增长。

9. 锂业公司天齐锂业，资源巨头，正渡难关。

10. 根据天齐锂业2019年年报披露，其控股子公司泰利森拥有的格林布什锂辉石矿各有所长，锂矿储量13,310万吨；公司参股SQM25.86%的股权。

11. 公司因2018年贷款收购SQM部分股权，导致资产负债率大幅上升，目前在积极推进“降负债、去杠杆”，根据公司公告，目前正向中信银行申请新增综合授信不超过1亿美元（或等值人民广发证券币）。

12. 后续公司若去杠杆成功，其优质锂资源有望受稀有金属行业益于锂行业需求增长。

13. 威锂行业投资逻辑思考华股份，进入宁德时代供应链，力争上游，积极扩产。

14. 威华股份锂业公司全资子公司致远锂业4万吨锂盐项目正在积极建设中，已建成碳酸锂产能1.8万吨，氢氧化锂产能5,000吨。

15. 根据公司7月2日公告，宁德时代拟于2020年7月至2021年6月期间向公司采购1万吨电池级碳酸锂和3,各有所长000吨电池级氢氧化锂，展示了公司锂盐品质得到主流电池厂认可。

16. 雅化集团广发证券、永兴材料，深耕产业链，稳扎稳打。

17. 雅化集团新建雅安锂业2万吨电池级锂盐产品生产线，2020年将陆续开始释放产能；公司业务涵盖氢氧化锂制备、电池级高纯度碳酸锂提纯、电池正极材料前驱体磷酸二稀有金属行业氢锂的生产以及产品销售等全链条。

18. 永兴材料公司已投资建设从锂云母采矿、选矿到碳酸锂深加工的电池正锂行业投资逻辑思考极材料全产业链。

19. 永兴新能源年产1万吨电池级碳酸锂项目20锂业公司19年完成工程主体建设及设备安装、调试工作，正式进入试生产阶段。

20. 投各有所长资建议。

21. 基于锂行业广发证券未来需求增长空间广阔，锂业公司各有所长的格局，我们认为这些公司都将受益于行业的持续成长。

22. 随着锂需求的增长，目前稀有金属行业锂价低迷的情况将得以改善，企业盈利能力将得到提升。

23. 风险锂行业投资逻辑思考提示。

24. 动力电池需求锂业公司不及预期；新冠疫情的不确定性可能造成锂价的波动；行业公司现金流恶化。