中信证券-云计算行业前沿科技年度展望系列报告3：2020全球IaaS云计算市场展望-200701

1. 核心观点市场规模：2019年全球IaaS云计算市场规模约500亿美元，仍保持30%左右的较快增长；中国云计算市场增中信证券速更高。

2. 当前，云计算在全球企业IT负载中渗透率仅在云计算行业前沿科技年度展望系列报告320%附近。

3. 云计算是IT产业未来发展方向，CO2020全球IaaS云计算市场展望VID-19疫情加速传统企业的云化进程。

4. 我们判断，到2023年，云计算在企业IT负中信证券载的渗透率将提升至50%左右。

5. 未来3年，IaaS云计算仍将保持30%云计算行业前沿科技年度展望系列报告3左右的较快增长。

6. 我们预计，2020年全球IaaS云计算市场2020全球IaaS云计算市场展望规模将超过650亿美元，同比增长近37%。

7. 2019年，中国IaaS云计算市场规模约670亿人民币，我们预计2020年有望成长至约950亿元，增速超中信证券40%。

8. 竞争格局：全球IaaS市场强者恒强格云计算行业前沿科技年度展望系列报告3局，微软、阿里、腾讯、华为增长迅猛。

9. 2019年，全球IaaS市场TOP4厂商分别为亚马逊（45%）、微软（18%）、阿里（9%）、谷歌（5%），加总份额（77%）较2018年提升2pcts；亚太市场，TOP2020全球IaaS云计算市场展望3厂商分别为阿里（28%）、亚马逊（18%）、微软（12%），加总份额（57%）较2018年提升2.6pcts，强者愈强格局持续。

10. 中国市场上，腾讯云中信证券、华为云增长亦增长迅猛，市场份额稳步提升。

11. 我们判断，云计算行业前沿科技年度展望系列报告3全球云计算市场竞争格局将相对稳定，头部企业份额持续提升。

12. 运营策略：北美云计算巨头通过丰富PaaS2020全球IaaS云计算市场展望能力、构建差异化优势等驱动营收增长和利润改善。

13. 相较于早期专注基础设施完善、利用价格战抢夺份额等初级方式，当前北美云厂商更多聚焦于：1）边缘计算，继主要云巨头2018年大力布局混合云产品之后，伴随5G、AI等基础设施的完善，构建云、端有效协同的智能计算平台，便成为2019年以来微软、亚马逊等努力的方向，相关产品包括AzureEdgeZones、AWSWavelength等；2）协同办公、视频中信证券会议，协同办公应用是企业内部的hub，有效连接员工、数据、业务流程，对于云厂商而言，长周期战略意义极为重要。

14. 本季度微软推动Teams和office365进行了更为深度云计算行业前沿科技年度展望系列报告3的整合，谷歌、Facebook等亦推出相应的视频会议产品；3）PaaS能力，包括信息安全、AI/ML/HPC、数据汇聚&流通、业务流程自动化&数字化等，相关产品包括AWSflow、AzureSynapseLink等。

15. 资本支出：云巨头资本支出深刻影响上游硬件、I2020全球IaaS云计算市场展望DC产业环节，对产业链上游企业投资有较强参考意义。

16. 在全球市场，云计算厂商已经成为IT硬件（中信证券数据中心）的首要采购主力，份额占比超过50%，同时云厂商资本支出的周期性波动，以及对ODM等方式的采用，亦对IT硬件产业的景气周期、市场格局、产品形态等产生深刻影响。

17. 在IDC市场，云厂商亦逐步成为市场增量需求的主力，并云计算行业前沿科技年度展望系列报告3相应驱动定制批发型数据中心市场的持续快速增长。

18. 上游IDC、2020全球IaaS云计算市场展望服务器、芯片、光模块等市场受云计算巨头投资影响较大。

19. 风险因素：宏观经济下滑导致企业IT支出大幅缩减风险；国际贸易冲突导中信证券致云计算上游供应链受阻风险；行业竞争持续加剧风险；重大安全事故、数据泄露风险等。

20. 投资策略：全球云计算市场整体仍处于发展的早期阶段，叠加疫情后企业加速数字化/云计算行业前沿科技年度展望系列报告3云化转型，我们预计，IaaS云计算行业未来2-3年仍将维持较高增长速度。

21. IaaS行业本身的规模效应将驱动行业集中度持续提升，竞2020全球IaaS云计算市场展望争格局呈现强者愈强的态势。

22. 同时，云计算巨头亦将受中信证券益于PaaS业务占比提升、硬件利用效率优化、规模效应凸显等因素，利润率有望持续改善。

23. 云厂商采购偏好、资本支出周期性波动等亦将对上游IT硬件（数据中云计算行业前沿科技年度展望系列报告3心）、IDC产业等形成根本性影响。

24. 一线云计算巨头，以及和云计算巨头深度绑定的IDC、IT硬件、芯片企业亦值得持续关注，继续2020全球IaaS云计算市场展望推荐微软、亚马逊、阿里巴巴、腾讯、英伟达、EQIX、GDS等。