长城证券-长城策略*月度金股‖七月-200701

1. 在经济修复预期、流动性整体宽松、风险溢价下降长城证券、资本市场改革等因素的推动下，6月A股市场震荡向上，创业板股价创历史新高。

2. 6月上证综指涨幅长城策略*月度金股七月为4.64%，创业板指涨幅为16.85%。

3. 我们的月度金股组合涨幅为13.37%，其中东方财富（41.75%）、通威股份（26.86%）、五粮液（17.02%）、金达威（16.41%）、德方纳米（12.68%）、长城证券久远银海（12.26%）等个股表现优秀。

4. 2020年7月配置股票组合的主要逻辑长城策略*月度金股七月：国内经济持续修复，整体来看生产恢复快于需求，下半年国内需求修复有待发力。

5. A长城证券股估值和风险偏好也在持续修复，在此过程中创业板的弹性高于市场整体。

6. 国内疫情局部反复、市场流动性整体宽松、经济数据好转、行长城策略*月度金股七月业估值分化明显，在多方因素交错博弈的过程中，A股市场积极因素正在积累，震荡向上的趋势形成。

7. 海外风险因素不容忽视，海外疫情再度反复，美欧贸易冲长城证券突加剧，黄金价格再创新高。

8. 下半长城策略*月度金股七月年需要密切关注内需修复节奏以及贸易冲突等风险事件。

9. “存量博弈”格局短时间较难改变长城证券，但结构性行情仍将延续，可以沿内需、科技、低估值等主线进行布局。

10. 7月进入中报披露期，市场主导因素逐渐回归到长城策略*月度金股七月公司业绩上来。

11. 盈利拐点大概率已经在一季长城证券度出现。

12. 目前生产已基本恢复，但下长城策略*月度金股七月游需求仍比较弱，企业扩张意愿不明显，盈利恢复相对缓慢。

13. 中报业绩反映在市场行情长城证券上可能仍是必须消费和医疗占优。

14. 在长期逻辑不变长城策略*月度金股七月的情况下，中报业绩调整可能会为部分行业带来上车机会。

15. 行业配置建议：1、资金抱团仍未打破，大消费板块依然长城证券是优质赛道。

16. 关注业绩相对长城策略*月度金股七月稳定、预期较强的必需消费、医疗、高端白酒、家用电器、休闲零售等行业。

17. 2、关注确定性较强的新、老基建链条，尤其是新基长城证券建涉及的5G相关下游应用等。

18. 新能源汽车长城策略*月度金股七月产业链仍有上行空间。

19. 3、关注抗疫特别国债重点投向的民生和防疫领域，包括医疗器械、医疗信长城证券息化等。

20. 4、持续关注受益于国产替代和自主可控逻辑的半导体、芯片、安长城策略*月度金股七月防等领域。

21. 5长城证券、适当关注前期涨幅较低的金融、地产等低估值板块。

22. 本期组合如下：平安银行、玲珑轮胎、贝斯特、五粮液、来伊份、金达威、海普瑞、爱婴室、英维克、浪潮信息，所选标的长城策略*月度金股七月涵盖银行、化工、汽车、食品、医药、纺服、通信、计算机、中小市值等行业。

23. 风险提示：经济下行风险，海外市场持续下跌，贸易摩擦升级，全球经济衰退长城证券风险。