华安期货-棉花周报：消费平淡，郑棉上涨难持续-200703

　　投资策略建议：
　　本周 ICE 棉价大幅走高。 因 USDA 报告显示美棉实播面积为1218.5 万英亩，同比减少 11.3%， 且大幅低于市场预期，并且德州地区干旱仍在持续， 利多美棉，但美国多州疫情反弹，全球新冠仍在加速蔓延，短期 ICE 棉或在天气题材下走强，但疫情带来的消费隐忧将使上方空间较为有限。
　　本周郑棉主力 CF009 合约小幅走高。
　　6 月 30 日棉花抛储政策落地，自 7 月 1 日至 9 月 30 日之间将轮出 50 万吨 2011-13 年度储备棉，值得注意的是，本轮抛储首次采用轮出价格熔断机制， 当国内市场棉花现货价格指数低于 11500元/吨时，下个工作日起暂停交易， 当国内市场棉花现货价格指数连续三个工作日超过 11500 元/吨时，下个工作日重新启动交易，该机制意味着 11500 相当于托底价格，旨在减少抛储对市场价格的影响。
　　当前市场处于内销淡季，国外疫情持续也令外贸订单恢复的情况大幅低于预期， 纺企新单匮乏， 虽然受外棉带动郑棉有所走高，但消费不足无法支撑郑棉上涨，预计将有回调，整体仍将在11500-12200 区间震荡。 中长线来看在消费逐步恢复的基础上，投
　　资者可逢低布局多单。下周关注:
　　1. 新冠疫情
　　2. 美棉周度出口报告
　　3. USDA 七月供需报