海证期货-七月份黑色系原料商品行情展望-200703

　　预判七月煤焦市场维持强势运行：利空方面,阶段性钢厂利润持续弱化,对于焦炭的持续拉涨行程明显的阻力.若终端钢材表观消费出现不及预期,钢厂或将进入原料严控阶段。 对于煤焦形成价格打击.利多方面， 蒙煤整体进口不畅,并且国内煤矿出现减产预期,叠加澳洲进口到货量出现阶段性回落成本有所支撑。
　　因此未来七月行情主要关注终端钢材价格能否出现上行走势,从而扩大钢厂利润,维持相对刚性的原料需求.此外环保限产对于煤焦价格或将形成分化,从分品种供需格局来,维持煤弱焦强的格局.
　　从操作来看,目前煤焦维持偏多操作为主,近期由于黑色盘面情绪转换过快,可以考虑做空焦煤做多焦炭的套利策略.焦炭 09-01 的反套策略,主要逻辑为环保压力的季节性变化.