方正中期期货-锌日报-200701

1. 内容摘要：（震荡）,锌：宏观上，美联储向市场投放流动性的速度减慢，结合各国经济数据来看市场复苏方正中期期货进度可能比预期的更差，上周欧洲区域的经济复苏指标仍显缓慢，我们观测到全球地缘冲突正在加速，欧美同步开启了关税保护，可能需要继续下调全球经济预期。

2. 夜盘时段，美联储宣布PMCCF于6锌日报月29日开始运行，即为大型企业投放信贷担保，有效减缓了市场的恐慌预期。

3. 技术上，沪锌仍然在呈现M顶姿态，17000方正中期期货元/吨的压力位较强，夜盘时段锌价表现偏弱，表明资金推涨力度有限。

4. 逻辑上，现货修复的速度优先，我们更倾向于冶炼TC上行而锌价下调，双重锌日报挤压矿企的过高利润。

5. 因而追多结构仅限于短线行情，中长线仍然是下方正中期期货跌为主的结构。

6. 操作上，值得注意的是，随着有色共振性上涨，无论铜锌比或是铅锌比，锌的相对价格已到低位，这带来大量的跨品种套利单，这是沪锌增量资金的来源，这种情况下锌的空头形态只能等候市场出现共振性回调，夜盘锌日报的铅、铜强势或意味着锌价难以有效深跌。

7. 预计今日锌价宽幅震荡，做方正中期期货空更多需要共振结构。