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中财期货-动力煤月报:供应偏紧短期仍将支撑煤价-200703

上传日期:2020-07-03 18:44:00  研报作者:  分享者:jiguoxu   收藏研报

【研究报告内容】


  观点逻辑
  产地陕蒙地区受煤管票及安全环保检查影响,煤矿产量有限,供应略偏紧,而产地采购积极较好,导致近期煤矿价格延续上涨并带动港口价格。尽管陕蒙地区煤矿产量受到一定限制,但调入港口的量仍然偏多,港口库存出现一定幅度上涨,秦皇岛港库存由 392 万吨底部回升至近 500 万吨。国内对进口煤通关依旧严控,使得进口煤市场表现冷清,且部分港口全年进口煤额度已用完,进口煤补充受到一定限制。目前国内产量维持低速增加,在进口煤收紧的环境下,沿海部分电厂进口额度较难支撑到三季度末, 仍有补库需求。进入夏季后日耗将逐步上升,且在经济复苏的大环境下动力煤的需求也将逐步恢复,动力煤价格底部仍具有较强支撑,但在港口库存逐渐回升后对于价格也将形成一定压力。
  主要矛盾点
  利多: 下游需求尚可,进口煤政策趋严
  利空: 产地供应逐步回升,港口库存回升
  操作建议
  短期震荡,郑煤指数合约运行区间 520-580 元/吨。
  风险提示
  1、 进口煤政策变化 2、 产地政策变化
 报告详细内容请查阅原报告附件
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