华融期货-沪铜周评：震荡下跌-200703

　　一． 消息面
　　1、 美国劳工部周四公布的数据显示， 美国 6 月非农就业人口新增 480 万， 创历史新高， 预期增 305.8 万， 前值增 250.9 万； 6 月失业率 11.1%， 为连续第二个月回落， 预期 12.5%， 前值 13.3%； 平均每小时工资年率涨幅 5%， 预期 5.3%。 美国劳工部表示， 6 月份，休闲和酒店业的就业率大幅上升， 零售贸易、 教育、 卫生服务、 服务业、 制造业、 专业和商业服务的就业也出现显著增长。 数据方面，美国 6 月非农就业人口增加 480 万， 预期为增加 305.8 万。 但有分析人士指出， 6 月份的就业报告没有反映出病例上升的情况， 因为调查发生在月初， 而病例上升发生在稍后。 在报告未涉及的过去两周， 新冠病毒病例激增， 让人们对经济复苏的道路产生了怀疑。
　　2、 SMM 全国主流铜地区市场库存环比增加 3.73 万吨至 19.93万吨。 其中上海地区铜库存环比增加 2.5 万吨至 15.2 万吨； 江苏地区铜库存环比增加 0.4 万吨至 2.8 万吨； 广东地区铜库存环比增加0.83 万吨至 1.93 万吨。3、
　　3、 上海电解铜现货对当月合约报平水~升水 30 元/吨， 平水铜成交价格 49050 元/吨~49390 元/吨， 升水铜成交价格 49060 元/吨~49400 元/吨。 沪期铜早盘高位受阻于 49400 元/吨一线盘整。 早间现货市场延续昨日的低报价平水~升水 20 元/吨， 低价货源很快被收掉后， 为持货商增添了持价信心， 持货商报价上调至升水 10~升水30 元/吨， 但成交反应不够积极， 报价僵持， 平水铜升水 10~20 元/吨， 好铜升水 20~30 元/吨， 既难有压价空间， 又难再抬升。 今日好铜和平水铜集中成交于平水~升水 20 元/吨区间， 下游维持刚需买盘， 湿法铜货源供应增大， 品牌间差异大， 报价略有下调于贴水 50~贴水 30 元/吨， 部分品牌较差的湿法铜贴水可大至 70 元/吨以上。
　　 三、 后市展望
　　本周全球流动性宽松叠加供应端扰动加剧助推铜价继续攀升， 不断刷新近期高点， 抑制下游买货情绪， 下游表现畏高驻足观望之态， 导致出库量很低。 加之进口铜到货增多， 出现铜库存环比有所增加。 建议尝试轻仓做空