方正中期期货-菜粕期货及期权日报-200701

1. 主要观点及操作建议USDA种植面积报告低于市场预期，日方正中期期货内菜粕期价预期跟随CBOT大豆期价回升。

2. USDA在凌晨零点公布了种植面积和季度库存报告，报菜粕期货及期权日报告显示，2020年美豆播种面积预期为8380万英亩，略高于3月意向播种面积8350万英亩，低于市场的平均预期8471.6万英亩，6月1日当季大豆库存为13.9亿蒲式耳，低于去年同期的17.8亿蒲式耳，持平于市场的平均预期13.92亿蒲式耳。

3. 菜粕市场整体来看，美豆播种面积初步兑现，增加幅度低于市场方正中期期货预期，前期利空幅度有所收敛，不过美豆产区天气良好，单产端对市场的施压仍在，短期的价格向上修正尚不能形成长期的上涨动力，现货端菜粕仍然面临多空交织的局面，中加贸易关系紧张支撑现货价格，不过豆粕端供应压力仍未消除以及疫情影响下菜粕消费不及预期，整体价格预期仍然难以摆脱区间波动走势。

4. 综合来看，菜粕期价进入低位，继续下跌动力不足，不过短菜粕期货及期权日报期难以摆脱豆粕供应压力和菜粕消费不及预期带来的压力，对于09合约继续维持2250-2450区间的判断。

5. 方正中期期货操作方面，单边关注低位做多机会，豆菜粕扩大套利继续持有，期权方面，短期建议继续持有卖出行权价为2250元/吨的看跌期权与卖出执行价为2450元/吨的看涨期权的组合策略。