“原文摘录:的增长,鉴于目前海外疫情局势的演绎,预计二季度数据中心、存储、笔电等厂商仍将华创证券保持较高的景气度。晶圆代工及封测环节景气度有望持续。中电子行业深度研究报告芯国从高频数据看半导体景气度际一季度产能利用率维持高位运行(下游环节逐月回暖98.5%),产品结构持续优化,IC制造环节景气度有望持续。” 1. 华创证券下游环节四五月份经营状况持续回暖,渠道库存水平维持良性运转。 2. 一季度由于疫情的冲击,电子产业链受到了一定程度的冲击,但不同环节所受影响程度不同,偏下游环节(如ODM/OEM、笔电电池PACK)受疫情冲击比较显著,月度收入同比下滑,3月份由于笔电市场的旺盛需求,笔电电池PACK厂商新普和顺达单月营收同比大幅增长;而晶圆代工、封测、存储、光学零部件等环节,一季度保持了较高的景电子行业深度研究报告气度。 3. 到了四五月份情况发生了变化,下游环节收入增速环比有一定程度的复苏,晶圆代工、封测、存储、光学零部件等从高频数据看半导体景气度环节同比增速略有放缓,但仍维持较高景气度,这符合重点厂商(如台积电、日月光、大立光等)对二季度的指引,同时下游环节的环比增长意味着终端需求的逐渐复苏,库存维持良性运转,有助于实现产业链的稳健发展。 4. 线上办公/学下游环节逐月回暖习带动对数据中心、存储及笔电相关环节持续保持较高的景气度。 5. 过去由于办公习惯、硬件条件限制等因素,线上办公/学习在全球渗透率较低,但从国内监测数据来看,二月份复工过程中,线上办公/学习人数大幅增长,并且带动了笔电市场的需求增长,重点环节厂商如新普、顺达,华硕、宏碁、信晔、瑞昱均同比IC制造环节景气度有望持续实现了较高的增长,鉴于目前海外疫情局势的演绎,预计二季度数据中心、存储、笔电等厂商仍将保持较高的景气度。 6. 晶圆华创证券代工及封测环节景气度有望持续。 7. 中芯国际一季度产能利用率维持高位运行(98.5%),产品结构持续优化,受益于CMOS传感器、处理器、AIoT、智能手机及利基型存储的强劲需求,公司28nm及以上电子行业深度研究报告工艺营收规模快速增长,并预计二季度需求有望持续。 8. 从高频数据看半导体景气度对于封测环节,从去年下半年开始的半导体周期复苏,大陆封测产能始终处于紧缺状态,因此主要封测厂一季度同样保持着较为理想的产能利用率,受益于东南亚封城及国产替代驱动的订单转移,预计二季度景气周期有望持续,根据我们产业链调研来看,目前国内主要封测厂商产能利用率依然维持高位运行。 9. 风险提示:疫情发展超预期;宏观经济增速下游环节逐月回暖不及预期;贸易战加剧;市场竞争趋于激烈;新冠疫情海外蔓延。