粤开证券-【粤开策略解盘】牛市特征渐显-200703

　　大势研判：权重搭台，成长唱戏
　　周五，A 股三大指数集体上涨，在券商股爆发的带动下，市场呼吁牛市的到来。两市成交量续破万亿。当日，权重股率先搭台后，成长股复苏活跃。北上资金在周四净流入 171 亿元以后，周五再度涌入 A 股超 131 亿元。外围市场方面，7 月 2 日，美国劳工部劳工统计局（Bureau of Labor Statistics，BLS）发布的就业人口数据大幅好于市场预期，6 月美国非农就业增加 480 万人，且再创历史新高。但市场认为由于统计误差可能导致数据过于乐观。美股三大股指高开后震荡走低，但纳指仍在盘中创下新高。国内方面资本市场改革如火如荼。截至 2020 年 7 月 2 日，创业板注册制开启三周以来，已经有 168 家企业受理 IPO，另外还有 83 家再融资企业， 3 家重大资产重组企业。在受理的 168 家企业中，计算机、软件、电器机械制造业、医药生物、互联网等科技行业占据绝对优势，房地产企业仅一家。地区分布方面，广东及江浙地区占比较大，尤其是广东地区，企业数量达 40 家占比近四分之一。
　　截至 6 月底，权益基金发行总规模超 7100 亿元，占全部新发基金规模的 67% 。在沪指重上 3000 点之际，沪指在 2020 年年初至今涨幅仅略超 3% ，但股票型公募基金和混合型公募基金上半年的平均收益分别约 21% 及 24% ，其中更不乏大批收益率超 100 % 权益类基金。公募基金大面积跑赢指数的迹象显示出了机构投资者的专业性，在基金产品赚钱效应的持续吸引下，居民的资产配置也有望持续向基金产品转移，进而更加提升机构对市场的定价权。
　　如何在品种繁多的权益类基金作出选择？其一，可以配合政策方向及产业发展趋势，选择估值合理且景气度持续向上的主题类基金；其二，对于普通投资者而言，定投 ETF 指数类基金也是相对稳妥的选择，一篮子股票可以分散个股风险，且长期坚持定投对于普通投资者而言能有效避免择时选股的困境；其三，以价值投资为基本原则，突出对三年、五年乃至更长期的业绩考量，避免不必要的短期频繁操作上的踏空或亏损。
　　正如我们所预期的，主板低估值板块持续修复，带动沪指在 3000 点上方企稳后，我们在前几期解盘中持续推荐的高弹性品种如券商、可选消费、科技等盘中集体活跃，带动创业板指持续攀升突破 2450 关口，创下近四年半新高。后续在新发基金及外资等增量资金的带动下，行情有望继续向上拓展，创业板指有望剑指 2015 年高点平台区域，即 2600-2900 点，沪指或将向 3200点区域迈进甚至续创高点。权重搭台后，各类题材股的机会值得期待，看好券商、新能源、半导体、消费电子及可选消费领域。
　　风险提示：股市有风险，投资需谨慎。