川财证券-策略动态点评：沪指创年内新高，券商板块集体涨停-200703

　　事件
　　截至 7 月 3 日收盘，本周上证指数上涨 5.81%至 3152.81 点，创下年内新高。今日券商板块上涨 7.74%，达到了 18 年以来的历史高位，其中 14 家券商涨停。
　　点评
　　牛市迹象初显，成交量屡创新高。截至今日收盘，上证指数大市成交额为5354.89 亿元，深证成指大市成交额为 6360.94 亿元，两市场合计成交 11715.83亿元，成交量较昨日提高近千亿元，创下年内新高。外资方面，今日北上资金净流入超过 155 亿元，其中沪股通净流入 91.81 亿元，沪深通净流入 63.19 亿元。资金层面的活跃反应了当前 A 股景气度的提升，增量资金的持续入场为 A股整体估值的提升打下坚实的基础。另一方面， 7 月 22 日上证指数的优化加上科创板纳入上证指数，会使得上证指数更具能代表我国的优质企业，进而导致上证指数的进一步走高。
　　蓝筹搭台，成长唱戏。本周上证指数成为了主角，而创业板指数相对偏弱，以券商、银行、煤炭为代表的的低价蓝筹股成为了“香饽饽”，科技、医药则相对偏弱，但这并不意味着市场风格已经改变。今年以来，创业板指数上涨达到36.95%，而上证指数仅为 3.37%，以科技、医药为代表的成长股估值大幅上涨的同时，低价蓝筹股出现估值修复上涨也是较为合理。中长期来看，当权重蓝筹估值修复周期结束后，科技类成长股会再次出现新的买点。另一方面，伴随着市场活跃度逐步提升，成交量提高，会刺激券商业绩的增长，因此券商板块可以继续关注。
　　“周期牛”向“结构牛”转换。去年 A 股市场上出现了以猪肉个股为代表的消费“周期牛”，以牧原股份、新希望为代表的猪肉股集体出现了翻多倍的行情，带动了整个消费板块估值的提升。长远来看，消费板块会一直受到资金关注，但当前以科技为代表的的成长类个股更受到资金青睐，“周期牛”逐步向着“结构牛”转换。
　　对投资者而言，伴随着全面注册制改革的进一步推进，更多上市公司将会进入A 股市场，增大了散户投资者的选股难度。一方面，投资者对于较为熟悉的优质龙头个股，可以直接购买静待估值提升；另一方面，对于不太了解的行业板块可以选择购买相对应的基金作为投资方式。
　　投资建议：一是建议关注科技实力较强、成长性较好、估值合理的上市公司，可等待价格合理时介入；二是关注低价周期股，静待板块轮动和补涨；三是以券商为代表的的大金融个股，伴随着金融市场化改革的推进，金融行业估值和盈利能力会出现进一步提升
　　风险提示：外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；下游需求低于预期。