太平洋证券-2020年7月金股组合-200630

1. 核心观点：淡化指数，坚守核心资太平洋证券产受制于疫情二次复发和结构上的极端分化，再次重申谨防美股回调风险，等待更好的买点。

2. 国内政策转向内需驱动的背景下，整体流动性偏紧与结构2020年7月金股组合上的ETF和外资流动变化，将强化A股的分化，后续市场关注点将持续聚焦于国内经济需求改善的业绩受益品种。

3. 结构太平洋证券分化行情下，7月坚守业绩主导的核心资产，以守为攻。

4. 中长期来看，在全球宽松潮和国内经济复苏背2020年7月金股组合景下，A股总体有惊无险。

5. 我们曾多次强调，货币泛滥下，核心资产太平洋证券估值应高看一线。

6. 配置建议：内需复苏赛道中寻找核心资产1）“新基建”：5G基建、云计算、电气设备、新能源汽车；2）可选消费2020年7月金股组合中的汽车、消费电子、家电、影视、旅游；3）“老基建”：机械、建材、地产龙头。

7. 风险提示：监管收紧，海外太平洋证券经济衰退风险暴露。