川财证券-消费行业日报：茅五股价创新高，坚守确定性-200702

　　每日点评
　　2020年7月2日，上证综指报收3090.57点，上涨2.13%；深证成指报收12269.49点，上涨1.29%；wind日常消费指数报收12311.47点，上涨1.45%。今日食品饮料指数上涨2.11%，在28个子行业中涨幅排名第6，其中我们覆盖的涨幅前三的个股为：洋河股份（002304，+10.00%）、泸州老窖（000568，+7.36%）、古井贡酒（000596，+4.96%）。
　　我们重点推荐的白酒板块上涨3.51%，整体表现相对强势，而啤酒板块下跌1.15%。白酒方面，高端酒需求刚性表现最优。渠道调研反馈，主要酒企终端动销环比持续改善，但同比仍在恢复。高端酒整体恢复最优，需求呈现刚性，其中茅台动销已恢复至疫情前水平；普五实际动销恢复至9成以上；国窖实际动销恢复至8成以上。次高端及中端酒恢复到6-8成，预计三季度将逐步恢复。相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘等。此外，近期我们推出《啤酒系列深度二——历史复盘，啤酒行业高端化路径探究之渠道篇》。从投资角度来看，一方面头部厂商各据基地市场，大本营市场的渠道壁垒将有助于高端化的稳步推行；另一方面头部厂商在高端领域具备品牌、资金等先发优势，线上线下协同有助于优化并创造需求，未来仍将呈现马太效应下的强者恒强，推荐关注：青岛啤酒、华润啤酒。
　　行业要闻
　　1、6月30日，茅台机场发布7月购酒福利，2020年7月1日-7月15日，凡自长沙、西双版纳、芒市3座城市直达茅台机场的进港旅客，可凭当日登机牌、购酒电子券及本人身份证，以1499元/瓶的售价，购买新飞天53vol500ml贵州茅台酒2瓶。（微酒）
　　2、今日53度500ml飞天茅台一批价在2400--2410元左右。（酒说仁怀）
　　公司动态
　　1、洋河股份（002304）：公司公告，截至2020年6月30日，公司通过股份回购专用证券账户使用自有资金以集中竞价交易方式，已回购股份数量为703万股，占公司总股本比例为0.47%，购买的价格位于80.37-110.88元/股，已使用资金总额为6.62亿元（含交易费用）。
　　风险提示：宏观经济增长持续低于预期，原材料价格波动风险。