上海证券-2020年6月份宏观经济数据预测：经济延续回升带动市场回暖-200703

　　6月份宏观数据预测：CPI=2.7，PPI=-3.2，出口=-1.1，进口=-1.7，顺差=500（USD）亿，M2=11.0，M1=6.5，新增信贷18000亿，信贷余额13.2，工业4.7，消费0.0，投资-3.6。
　　市场看法：经济中长期前景预期趋好转
　　伴随中国经济进入后疫情时代，以及前期经济复苏好于预期的实际表现，市场对中国经济中长期前景的预期趋于好转：经济运行平稳程度的市场预期提高，经济波动程度改善，政策前景也平稳，表明市场认为中国经济未来的增长并不依赖政策刺激。
　　我们看法：经济复苏步伐稳健
　　从复工复产推进情况和高频数据变动看，中国经济已进入了后疫情时代，结构调整和解决增长中的升级问题中心成为经济发展核心，培育新的经济增长点成为经济运行重点，各方面经济活动正处恢复反弹中，预计经济运行热度将逐渐上升，后续增长的态势也更趋明了。
　　房地产市场：成交上升、价格平稳
　　疫情结束后楼市几个月压制的成交热情被释放，6月份的房地产市场继续维持了繁荣局面，“抢房”现象延续，这说明全社会对楼市的投机氛围仍然很强烈，从事实业的氛围仍然低迷，经济内在活力仍有待激发。疫情后楼市成交持续活跃，疫情期间压制的成交需求在疫情解除初期得到集中释放；另外，疫情带来的货币宽松直接刺激了楼市投机热情。从走势上看，成交不仅脱离前期疫情期间低点，而且向上穿越了疫情前的正常区间，并超过了去年同期水平。从前期成交规模变化态势及政策基调看，未来成交仍会高位延续，楼市成交新平衡区或抬升到新阶梯高度，楼市泡沫对实体经济的伤害必将进一步加大。
　　价格涨跌互现，分化态势依旧
　　疫情对当期副食品供应影响的冲击已经消除，受季节性因素影响蔬菜、蛋、水果等生鲜食品在6月份有涨有跌，猪肉等主要食用品走稳，整体食用品类价格的下降走势趋缓。另外复工复产基本推进到位，各类日用消费品价格叠加季节性影响，整体态势结束下行转为平稳。工业品在需求持续低迷下，价格将延续颓势；加上国际大宗商品价格的回落，工业品全年都将延续低迷态势。消费品和工业品价格之间的“剪刀差”将全年延续，但随着消费品价格的逐步回落，差距也将缩小。