川财证券-通信行业月度报告：中报业绩预告披露期，关注绩优成长标的-200703

　　川财月观点
　　6月，科技行业表现优异，电子、传媒、计算机领涨。经过5月的调整，6月，通信行业指数上涨7.80%，整体排名第九，表现较好。6月，中美科技之间的博弈与合作是主要变量，通信行业震荡上行。6月，5G牌照发放一年整，也是5G商用的第8个月，5G产业确定性较高。网络建设方面有条不紊进行，5G应用百花齐放，各省市相继发布行动方案，5G建设有望超预期。
　　目前5G用户预估破亿，行业估值逐渐恢复。随着5G套餐资费水平下调、5G手机价位更加平价化以及5G网络覆盖范围的扩大，市场预计中国5G用户2020年将超过2亿。根据运营商最新数据，前5月，移动互联网累计流量达611亿GB，同比增长35.2%；5月当月户均移动互联网接入流量达到10.05GB/户，同比增长28.8%，持续创新高。流量正在进入爆发期，我们持续看好以云计算、IDC、光模块为代表的流量基建，同时，5G应用、物联网发展也将迎来爆发机遇。通信行业整体估值水平逐渐恢复，目前正处于2010年以来历史均值水平。7月进入中报业绩预告密集披露期，建议关注行业处于高景气周期、业绩确定性高的标的。我们认为受益于5G周期开启、“新基建”政策不断加码，运营商集采相继落地，产业链相关标的有望持续受益，建议把握设备、应用、流量三条投资主线。相关标的：(1)通信设备：中兴通讯、烽火通信等；(2)交换机/路由器：星网锐捷、紫光股份等；(3)光模块：中际旭创、新易盛等；(4)物联网：移远通信、广和通、中科创达等；(5)云计算：网宿科技、宝信软件、光环新网等。
　　市场表现
　　上证综指上涨4.64%，收于2984.67点，通信行业指数上涨7.80%，收于2473.18点。通信行业指数整体排名9/28，在所有的行业指数中表现较好。本月通信板块整体表现较好，板块中个股涨跌幅的中位数是4.62%。月涨幅前三的个股为宁通信B、广和通、新易盛，涨幅分别为42.20%、36.50%、35.68%。跌幅前三的个股为盛洋科技、实达集团、亿通科技，跌幅分别为44.38%、18.52%、14.27%。
　　行业数据
　　根据国家统计局5月公布的数据，2020年4月全国光缆产量2673.10万芯千米，累计产量7777.90万芯千米，同比增长43.80%，累计增长5.90%。2020年1-5月我国移动通信基站设备产量为435.9万信道，同比增长18.1%（涨幅扩大12.5%）、累计增长下降7.5%（降幅收窄9.4%）。根据工信部发布的《1-5月通信业经济运行情况》，电信业务收入累计完成5741亿元,同比增长2.8%，增速同比提高2.5%，较1-4月增幅提高0.5%。按照上年不变价计算的电信业务总量为5847亿元，同比增长19.1%，增速较1-4月提高0.1个%。
　　风险提示：行业景气度不及预期；宏观经济波动对行业影响；流动性风险。