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中信证券-LED行业2020年5月跟踪月报:全球疫情影响仍延续,细分领域需求回温改善厂商营收-200701

上传日期:2020-07-01 09:05:48  研报作者:徐涛,胡叶倩雯  分享者:qwglvseven   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:ED商用显示屏团体标准,这对中信证券规范MiLED行业2020年5月跟踪月报niLED技术路线、产品测量方法、明确产品概念等方面均有较大的帮助,并有助于引领行业科学、有序地发展和竞争。重点公司追踪:LED行业已过产业转移的快速渗透期,随设备国产化加全球疫情影响仍延续速及芯片产能持续扩张细分领域需求回温改善厂商营收。”

1. 2020年5月LED行业数据更新及结论厂商数据:2020年5月,由于国内疫情趋缓,LED行业大部分台中信证券湾公司营收同比跌幅有所收窄或继续保持同比正增长。

2. 其中上游芯片厂晶电5月营收同比-21.80%跌幅收窄;中游封装厂亿光5月营收同比+4.14%维持增长,荣创5月营收同比+26.27%增速持续为正;下游应用市场中,一体化公司隆达5月营收同比-3.66%跌幅持续收窄;主营LED车灯照明的联嘉LED行业2020年5月跟踪月报光电5月营收同比-64.02%,主营LED车灯模块的丽清5月营收同比7.39%,主要系下游车市需求逐渐复苏。

3. 目前,全球疫情缓解为各公司业绩带来转机,往后仍全球疫情影响仍延续需警惕全球需求下滑带来的行业风险。

4. 海内外市场动态:国内方面,兆驰光元总部及新增封装产线项目落户南昌,两项目总投资额70亿元,拓展MiniLED在背光、显示方面的应用,助推Mini/MicroLED等新型显示技术发展;阳光照明与厦门大学开展UVLED产学合作,进军UVLED领域,疫细分领域需求回温改善厂商营收情驱动下有望迎来爆发。

5. 海外来看,GE宣布将其近130年历史的照明业务进行出售,受中信证券让方为美国智能家居系统开发商SavantSystems,LED照明向智能化方向发展。

6. 上游市场:三安光电非公开发行募集资金70亿元,项目主要包括三大业务板块LED行业2020年5月跟踪月报(氮化镓业务板块、砷化镓业务板块、特种封装业务板块)及公共配套建设,有望促进LED上游领域技术的突破。

7. 下游市场:我国发布全球首个MiniLED商用显示屏团体标准,这对规范MiniLED技术路线、产品全球疫情影响仍延续测量方法、明确产品概念等方面均有较大的帮助,并有助于引领行业科学、有序地发展和竞争。

8. 重点公司追踪:LED行业已过产业转移的快速渗透期细分领域需求回温改善厂商营收,随设备国产化加速及芯片产能持续扩张,芯片端在持续跌价一段时间后,价格在2019年年底已全面企稳。

9. 然2020开年以来,肺炎疫情在全球蔓延,目前看下游终端需求今年将确定性更中信证券长远看,随原材料价格持续下降,下游照明、显示等应用不断普及,Mini/MicroLED产品推广带来芯受到影响,我们认为传统LED产品今年或将持续处于底部区间徘徊。

10. 然而,我们也看到了行业有细分领域在技术突破与持续成长,MiniLED产品在持续推进,国际大厂下半年有望将其导入主流产品,将给LED产业链带来新的业务增长动LED行业2020年5月跟踪月报力,点燃Mini产品明后年的需求之火。

11. 片需求全球疫情影响仍延续指数级上升,料将成LED行业下一个增长点。

12. 我们细分领域需求回温改善厂商营收看好龙头公司的布局及Mini/MicroLED发展带来的机会。

13. 风险因素:疫情致下游需求疲弱中信证券,芯片价格持续下跌;产能过剩;国际贸易风险;新技术进展缓慢。

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