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瑞达期货-纯碱及玻璃市场2020年半年报:纯碱市场积重难返,玻璃市场值得期待-200703

上传日期:2020-07-03 11:21:00  研报作者:研究院  分享者:guojianzhe   收藏研报

【研究报告内容】


  回顾 2020 年上半年国内纯碱价格走势, 年初,玻璃需求稳中偏强叠加冬季环保限产传闻,玻璃价格继续走强,进而带动其原料纯碱期货价格上行。然而,春节后一场疫情改变了原先强势格局。节后,国内疫情爆发,包括纯碱、玻璃在内的工业品价格大幅低开。
  之后,在恐慌情绪得到释放后,市场逐步回归理性,加上国内疫情得到较好控制,期价震荡中略有回升。然而,三月份随着复工复产的推进,纯碱产能得到较快的恢复,但疫情使得供需矛盾进一步凸显,下游复工进程慢于上游, 下游玻璃市场因终端地产陷入停滞而库存持续走高,在此情况下,平板玻璃生产线放水冷修,也导致重碱需求大幅萎缩,加上轻碱下游需求持续走弱,纯碱库存不断创新高,期现货价格双双单边下行,持续跌破新低,纯碱现货价格创十年新低,产业链陷入亏损。
  至 4 月底,地产逐步复苏,加上 4 月下旬开始,华北地区多条生产线放水冷修,局部区域产能的大幅削减缓解了当地的供需矛盾,以及低价下贸易商和加工厂囤货意愿增强,玻璃期价自前期低点反弹,至六月份涨幅高达 16%,现货价格也有一定幅度的上涨,但涨幅较期货要小得多。在玻璃价格止跌回升带动下,纯碱价格得以止跌,但高库存压制下,期价反弹乏力,仅维持区间波动。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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