中国银河-策略点评：地产大涨、创业板异动点评：市场风格将系统性逆转吗？-200701

　　核心要点：
　　7月1日，上证指数上涨1.4%，创业板跌0.76%（盘中跌幅超2%），酿酒、地产等板块涨幅较大、医药、光刻机、云计算、数字货币等板块跌幅居前。相关的事件包括再贴现利率下降0.25个百分点，货币宽松预期有所升温；英特尔断供浪潮信息传闻；部分龙头地产公司销售略超市场预期。对此，我们的看法如下：
　　1、总体来说，符合我们对7月“风格均衡”行情的判断。不同于6月《坚定主旋律，低估值逆袭需要等待》。在7月，我们认为市场的风格会更均衡，不会是成长股一枝独秀。
　　2、对医药电子等成长股从超配到标配。
　　3、7月的大事件相对更不利于创业板和科技公司。①美国对华制裁存在不确定性。今天的浪潮信息一度跌停，就和英特尔供货传闻有关系；②7月是科创板和创业板相关公司解禁的高峰，减持压力较大。容易被阶段性放大其影响；③业绩预告期。对不少公司，低于预期概率在提升；④新三板精选层打新，存在资金分流风险；⑤再融资金额猛涨、减持金额创了阶段性新高。
　　4、低估值优质公司的相对性价比在提升。北京疫情病例数量下降、经济复苏等信息对于周期股相对是偏利好的。升。新增入市资金面对高高在上的成长股“恐高”，买入股息率不错、稳定的蓝筹股，获得高于银行理财的收益率的概率比较高。
　　5、成长股和创业板牛市终结的可能性很低。还没有出现系统性杀估值、创业板和成长股牛市终结的信号。建议关注大局！要相信中央政府、把握经济大趋势、把握资金加速入市。
　　6、从大类资产看，高端白酒、医药医疗和科技等少部分优质公司的估值并不比黄金、深圳房价和理财产品（信托暴雷）更高。论成长性和稳定性，优质公司有更好的未来！
　　7、对于绝对收益投资者，可以配置股息率高+稳定的蓝筹公司；对于有排名需求的投资经理，尽管医药消费和科技的很多公司估值“高”的令人担忧，但是还没有出现曲终人散的系统性风险信