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银河证券-家用电器行业六月行业动态报告:618家电品类表现亮眼、行业景气度回升-200630

上传日期:2020-06-30 22:47:37  研报作者:李冠华  分享者:qq752252371   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:亮眼银河证券。根据家用电器行业六月行业动态报告星图数据,本次618期间,全网销售额同比增加43.8%至4573.3亿元,分品类来看,家用电器销售额为621.5亿,占比13.59%,排名品类第一。根据奥维云网数据,618期间(2020.05.25-06.21)白电销售复苏明显,空调、冰箱、洗衣机线上零售618家电品类表现亮眼、行业景气度回升。”

1. 最新观点1)银河证券618家电品类表现亮眼。

2. 根据星图数据,本次618期间家用电器行业六月行业动态报告,全网销售额同比增加43.8%至4573.3亿元,分品类来看,家用电器销售额为621.5亿,占比13.59%,排名品类第一。

3. 根据奥维云网数据,6618家电品类表现亮眼、行业景气度回升18期间(2020.05.25-06.21)白电销售复苏明显,空调、冰箱、洗衣机线上零售额同比分别为11.1%、21.8%、30.6%。

4. 2)5月空调内销银河证券与去年同期持平。

5. 产业在线数据家用电器行业六月行业动态报告显示5月份家电总销量1641.9万台,同比下降0.8%,其中内销1027万台与去年同期持平,外销615万台,同比下滑2.0%。

6. 我们认为随着疫情影响的减弱,内销有望逐步618家电品类表现亮眼、行业景气度回升恢复,出货端增速将继续环比改善。

7. 虽然海外银河证券疫情持续,但截至目前出口整体表现尚好,由于疫情的不确定性,出口后期可能会面临一定压力。

8. 3)重庆、广西发布以旧换家用电器行业六月行业动态报告新方案。

9. 6月9日,重庆市商618家电品类表现亮眼、行业景气度回升委联合重庆市内外家电综合卖场以及家电生产企业,启动了“2020家电以旧换新消费促进活动”,包括电视、冰箱、空调、洗衣机以及生活电器等产品,补贴力度从200元到800元不等。

10. 广西再次启动了“家电以旧换新”,活动可享受新家电销售价格8%的补贴,最高可享受500元补贴,预计其他地银河证券区有望跟进推出相关措施,激活家电消费购买力。

11. 4家用电器行业六月行业动态报告)6月行业市场表现不佳。

12. 6月申万家电指数上涨2.17%,排在申万28个一级行业第19名,年初至今家电板块下跌1.85%,表现不及沪深300指数(0.32%),行业市盈率(TTM)为19.79,低618家电品类表现亮眼、行业景气度回升于2006年至今历史平均水平21.54,处于中等偏低位置。

13. 家电股估值溢价率银河证券(A股剔除银行股后)为-15.38%,历史均值为-11.15%,行业估值溢价率较2005年以来的平均值下降4.22PCT,位于相对较低位置。

14. 投资建议我们认为疫情对家电国内市场的影家用电器行业六月行业动态报告响已逐步缓解,房地产竣工的回暖也有助于需求反弹,下半年内需将大概率改善。

15. 建议关618家电品类表现亮眼、行业景气度回升注业绩修复确定性强的白电龙头企业美的集团(000333)、格力电器(000651)和海尔智家(600690)和受益于竣工回暖的厨电龙头老板电器(002508)。

16. 风险提示:原材料价格变动的风险;房地银河证券产调控的风险;疫情影响超预期的风险。

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