中国银河-每日晨报-200703

　　策略：在6月，我们的报告观点是《坚定主旋律，低估值逆袭需要等待》。在7月，我们认为市场的风格会更均衡，不会是6月成长股一枝独秀的比较极端的风格。从大类资产看，高端白酒、医药医疗和科技等少部分优质公司的估值并不比黄金、深圳房价和理财产品（信托暴雷）更高。论成长性和稳定性，优质公司有更好的未来！对于绝对收益投资者，可以配置股息率高+稳定的蓝筹公司；对于有排名需求的投资经理，尽管医药消费和科技的很多公司估值“高”的令人担忧，但是还没有出现曲终人散的系统性风险信号！可以加强排雷，买“错”公司比静态高市盈率更危险。
　　保险：新冠疫情防控取得重要阶段性成效，代理人线下展业稳步推进，疫情刺激居民风险保障意识增强，险企加大增员激励，拓展保障型产品销售力度，负债端改善。长债收益率筑底反弹，险企投资端改善可期。当前价格对应板块2020年P/EV在0.60-0.97倍之间，估值处于历史低位，性价比高，建议关注板块配置价值。推荐顺序为：中国平安（601318.SH）、中国人寿（601628.SH）、新华保险（601336.SH）、中国太保（601601.SH）。
　　电力设备及新能源：我们认为，新能源汽车是2020年可以贯穿全年的投资机会，龙头公司值得坚守。光伏基本面复苏，需求逐步回升。电网投资回暖，特高压、充电桩作为新基建将持续发力。建议关注：（1）电动车：宁德时代（300750.SZ）、国轩高科（002074.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、当升科技（300073.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、星源材质（300568.SZ）、璞泰来（603659.SH）、新宙邦（300037.SZ）等；（2）光伏：通威股份（600438.SH）、隆基股份（601012.SH）、中环股份（002129.SZ）、福斯特（603806.SH）、福莱特（601865.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、锦浪科技（300763.SZ）等；（3）电网：特锐德（300001.SZ）、许继电气（000400.SZ）、国电南瑞（600406.SH）、中国西电（601179.SH）等。7月投资组合：宁德时代、通威股份、许继电气。