海通证券-2020年6月全国制造业PMI数据解读：PMI由降转升，经济弱势复苏-200630

1. 6月全国制造业PMI小幅回升至50.9%，创4月以来新高，且明显海通证券高于去年同期水平，指向制造业景气改善。

2. 主要分项指2020年6月全国制造业PMI数据解读标中，需求、生产双双回升、价格反弹、库存好转。

3. 分规模看，大、中型企业PMI双双走高，且均处线上，而小型企业PMI由线上PMI由降转升降至线下。

4. 6月制造业PMI由降转升，且供需两端均有改善，经济弱势复苏经济增长呈现弱复苏态势。

5. 而信贷扩张推动各国货币增速创新高的背景下，经济恢复将带动工业品价格海通证券回升，6月PMI价格指数大幅反弹，预示着再通胀过程或重新开启。

6. 2020年6月全国制造业PMI数据解读6月新订单指数回升至51.4%，连续两个月上行，指向内需持续回暖，6月新出口订单指数升至42.6%，较4月和5月明显走强，指向外需低位回升。

7. 6月生产指数升至53.9%PMI由降转升，创18年以来同期新高，印证6月以来五大集团发电耗煤同比增速9.1%，仍处年内高位。

8. 6月原材料库存指数略回升至47.6经济弱势复苏%，产成品库存指数降至46.8%，供需双双改善，使得库存状况有所好转。

9. 6月购进价格指数反弹至56.8%，出厂价格指数上行至52.4%，6月以来国际油价继续上涨，国内煤价、钢价小幅回升，预计PPI环比转正，同海通证券比-2.9%。