博览财经-首席证券内参第2536期-200630

　　《两大龙头意外退却，短线上攻受挫但结构行情依旧》：端午节后A股市场的第一个交易日就让股民感受到一丝萧瑟，全天两市股指震荡下行，尾盘跌势虽有所回收，但仍然以绿盘报收。沪指收盘跌幅为0.61%，颇有在3000点前裹足不前的意味。深成指与创业板指均以小跌0.52%、0.42%报收。盘后数据显示，沪深股通今日净卖出14.5亿元，扭转了此前持续净买入的态势。
　　尤其值得注意的是，消费类的大白马股——汤臣倍健在29日突然出现闪崩，开盘后快速跌停并持续到收盘，全天成交额达11.1亿元。另外在节前高举“牛市大旗”的券商板块，在29日也集体萎靡，龙头股光大证券报收中阴。中泰证券接近跌停，中银证券、红塔证券等多股跌逾5%。这两大结构性热点的退却，对后市情绪打击很大。
　　我们的看法是，消费白马大概率是资金赚够后的退潮，而券商则是担不起所谓行情龙头之责。同时，成交量没有同步放大，大盘上方前期成交密集区域压力较大，继续向上突破目前看难度较大，短线市场有技术性回调的需求，但在改革红利，经济复苏，流动性宽松预期下，后市大盘依然看好，股指经过蓄势之后才有望冲破前期高点，掀起一波上扬行情。在我们看来，当前应该淡化指数，坚守核心资产。
　　导致29日A股下跌的内因主要还是资金对风险收益比的考量，本身并非政策和流动性等变因出现了利空，但是影响A股的外因则是切实出现了多个不利的新变化。
　　《A股主要利空集中在外部，但也带来两“炒地图”机会》：一个是中美博弈又爆新的利空消息。二是由于涉HK问题的博弈升温，美国宣布了对中方有关涉港官员等实施签证限制，随后中国进行了对等反制。三是全球疫情第一波还没过，第二波已经有多来的迹象，病例总数已经历史性地突破了1千万例且还在快速攀升中，叠加现在非洲蝗虫肆虐，气温升高等不利因素，这让海外经济复苏预期再次遭到沉重打击。
　　也就是说，目前欧美主要国家的股市现在可能都面临二次疫情和经济复苏的不利冲击，尤其作为全球股市风向标的美股，现在面临的局面最复杂，短中线可能继续动荡。
　　这让A股也必定受到一些拖累，但是，我们依然重申A股“相对风景独好”的观点——中国经济强于世界上绝大部分国家的复苏进程，决定了A股具有的相对抗跌性。
　　实际上，我们看到，作为应对外部各种不利局面的对冲，国内决策层面把扩大开放引入外资的工作做为最重头。从最新的政策动态看，全方位对外开放的升级，让A股的炒地图热情再起。一个是海南自贸港的免税政策正式落地。二是粤港澳大湾区的金融开放和投资便利化又有新的创举。