华泰期货-橡胶日报：短期供需偏弱，价格回落为主-200630

1. 29日，沪胶主力收华泰期货盘10060（-265）元/吨，混合胶报价9650元/吨（-275），主力合约基差-60元/吨（-15）；前二十主力多头持仓101104（+8759），空头持仓149243（+8523），净空持仓48139（-236）。

2. 29日，20号胶期货主力收盘价8475（-265）元/吨，青岛保税区泰国标橡胶日报胶1250（-15）美元/吨，马来西亚标胶1220美元/吨（-20），印尼标胶1170（-25）美元/吨。

3. 主力合约基差-190（+短期供需偏弱118）元/吨。

4. 截至价格回落为主6月24日：交易所总库存239149（-990），交易所仓单229590（-1900）。

5. 原料：生胶片38.80（0），杯胶32.20（+0.1华泰期货），胶水44.30(0)，烟片43.45（+0.13）。

6. 截止6月24日，国内全钢胎开工率为66.63%（-0.48%），国内半钢橡胶日报胎开工率为61.62%(-0.41%）。

7. 观短期供需偏弱点：假期期间因美欧贸易战以及全球二次疫情爆发担忧带来资本市场情绪悲观，橡胶期价昨天低开后继续走低。

8. 乘联会最新数据显示，6月第三周，乘用车市场零售表现稍有回暖，日均价格回落为主零售4.39万辆，同比增速下降11%，环比5月第三周增长9%。

9. 橡胶自身基本面的华泰期货矛盾则主要来自于7月开始的海内外主产区供应增加预期增强。

10. 尽管目前主产区产量同比仍少，但绝对量橡胶日报处回升趋势。

11. 需求端来看，国内6-7月份处于季节性淡季，内销表现低迷，出口因海外6月开始的短期供需偏弱复工复产，环比有所改善，但同比表现偏差，预计7月上旬，下游原料采购难以回升。

12. 短期供需偏弱，带来国内港口库存出库量少于入库量，库存高位震荡后重新回升，价格回落为主据了解，7月中旬之后，到港压力将继续增加。

13. 预计胶价短期仍以华泰期货回落为主。

14. 策略：谨慎偏空风险：产量大幅减橡胶日报少，库存去库加速，需求大幅攀升等。